بالنسبة لمعظم الناس، فإن التخفيضات الضريبية التي وقعها الرئيس ترامب لتصبح قانونًا هذا الصيف لم تتحقق بعد. ولن تصبح المدخرات واضحة إلا بعد تقديم الأميركيين ضرائبهم في العام المقبل، وإطلاق ما يأمل الجمهوريون أن يكون "طفرة استرداد الأموال" التي تعمل على تحسين نظرة عامة الناس إلى الاقتصاد.

ولم تضطر العديد من أكبر الشركات الأمريكية إلى الانتظار. وفي الأشهر التي تلت إقرار القانون في يوليو/تموز، كشفت شركات مثل وول مارت وأمازون وفيريزون وإيلي ليلي جميعها في إيداعات الأوراق المالية أن القانون سيخفض مدفوعاتها الضريبية النقدية على المدى القريب. توقعت شركة AT&T Inc. أنها ستوفر ما يصل إلى 2 مليار دولار من الضرائب هذا العام فقط.

وقد بدأت هذه الوفورات الضريبية للشركات بالفعل في التأثير على الميزانية الفيدرالية. بين يوليو/تموز ونوفمبر/تشرين الثاني، وهو آخر شهر كامل من البيانات، انخفضت الإيرادات من ضريبة دخل الشركات بنحو الثلث، أو 52 مليار دولار، مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وفقا لبيانات وزارة الخزانة.

إن تحفيز المدخرات النقدية لا يعني تغييرا في معدل ضريبة الشركات، الذي أبقى عليه الجمهوريون عند 21 في المائة. وبدلا من ذلك، أعطت مجموعة من الإعفاءات الضريبية الشركات قدرة أفضل على تقليل مقدار الدخل الخاضع للضريبة. فبدلاً من شطب تكاليف الاستثمارات الجديدة والمشاريع البحثية شيئًا فشيئًا على مدى عدة سنوات، أصبحت الشركات الآن قادرة على خصم التكلفة الكاملة لهذه النفقات في عام واحد.

كان التغيير في التوقيت الذي يبدو تقنيًا هدفًا لسنوات من الضغط التجاري في واشنطن. وكانت الشركات قادرة في السابق على خصم بعض هذه التكاليف بهذه الطريقة، لكن الكونجرس سمح بانتهاء الإعفاءات الضريبية في السنوات الأخيرة. جعل القانون الجمهوري الجديد الأحكام الثمينة سمات دائمة لقانون الضرائب. كما قامت بتوسيعها لتشمل بشكل مؤقت تكلفة المصانع التي تبدأ البناء خلال فترة ولاية السيد ترامب الثانية.

وقال جوزيف روزنبرغ، وهو زميل بارز في مركز السياسات الضريبية، وهو مركز أبحاث: "ليس هناك شك في أن هذه الأحكام توفر مزايا ضريبية ليس فقط للشركات ولكن الشركات على نطاق أوسع". قال السيد روزنبرغ إن السياسات، فيما يتعلق بالإعفاءات الضريبية للشركات، غير مثيرة للجدل في الغالب بين الاقتصاديين.

"لن أقول إن هناك إجماعًا بين الاقتصاديين، لأنه لا يوجد إجماع على الإطلاق، ولكن هناك اعتقاد سائد على نطاق واسع إذا كنت تريد محاولة تحفيز الاستثمار من خلال النظام الضريبي، فإن هذه الأنواع من الأحكام هي الطريقة الأكثر فعالية من حيث التكلفة وأفضل طريقة للقيام بذلك".

تقع القيمة الزمنية لفوائد الإعفاءات الضريبية في أساس فائدة الإعفاءات الضريبية. المال: فكرة أن الدولار اليوم يساوي أكثر من دولار غدًا. لنأخذ على سبيل المثال شركة تشتري أجهزة كمبيوتر جديدة. يسمح الإعفاء الضريبي على الاستثمار للشركة بشطب تكاليفها في عام واحد، بدلا من أكثر من خمس سنوات. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى فاتورة ضريبية أقل في السنة الأولى، وربما فواتير ضريبية أعلى في السنوات اللاحقة، عندما لن تتمكن الشركة من خصم تكاليف الكمبيوتر.

وما يجعل الإعفاء الضريبي مغريًا للغاية هو احتمال توفير الضرائب في السنة الأولى التي يمكن للشركة استخدامها بعد ذلك لتوليد عوائد أخرى بمرور الوقت. إنها تجعل الاستثمارات الجديدة تبدو أكثر جدارة بالاهتمام.

"بعض الاستثمارات التي كانت على وشك أن لا تكون ذات قيمة، أصبحت الآن تستحق العناء لأنك تحصل على عائد أعلى"، كما تقول إيريكا يورك، نائبة رئيس سياسة الضرائب الفيدرالية في مؤسسة الضرائب، وهي مؤسسة بحثية تفضل بشكل عام خفض الضرائب. "وهذا يعني أن المزيد من المشاريع قابلة للحياة."

يمكن لهذه الاستثمارات الإضافية، من الناحية النظرية، أن تساعد في جعل العمال أكثر إنتاجية، مما يؤدي إلى رفع أجورهم والاقتصاد. في دراسة للإعفاء الضريبي على الاستثمار، والذي كان مطبقًا لعدة سنوات بعد إقرار قانون الضرائب لعام 2017 ولكن تم التخلص منه تدريجيًا في السنوات الأخيرة، قدر فريق من الاقتصاديين الأكاديميين أن هذه السياسة يمكن أن تجعل الاقتصاد أكبر بنسبة 1 بالمائة على المدى الطويل المصطلح.

ويمكن لخيار خصم تكاليف البحث والتطوير دفعة واحدة أن يحفز الشركات على إنفاق المزيد على الابتكار، مما قد يؤدي إلى تقدم تكنولوجي يمكن أن يفيد الاقتصاد على نطاق واسع. كانت الشركات قادرة منذ فترة طويلة على خصم تكاليف الأبحاث على الفور، لكن هذه السياسة انقضت لبضع سنوات للمساعدة في تغطية تكلفة قانون الضرائب لعام 2017، مما دفع الشركات إلى تقليص البحث والتطوير، فضلاً عن الاستثمارات الأخرى وعمليات إعادة شراء الأسهم، كما وجد باحثون أكاديميون .

في وفي الوقت نفسه، قد تؤدي بعض السياسات الأخرى التي تنتهجها إدارة ترامب إلى تقويض الإعفاءات الضريبية، مما يحد من تأثيرها. لقد أدت الرسوم الجمركية واسعة النطاق إلى عرقلة التخطيط الاستثماري للعديد من الشركات، في حين أن التخفيضات في الإنفاق الفيدرالي على البحث الأكاديمي يمكن أن تعيق التقدم في البحث والتطوير في جميع أنحاء الاقتصاد. دفع التخفيض الضريبي الذي أقره ترامب في فترة ولايته الأولى العديد من الشركات إلى الإعلان عن مكافآت وزيادات في أجور العمال، وهي حيوية كانت غائبة عن التخفيض الضريبي الجديد.

يجادل منتقدو السياسات بأنها تحفز الشركات على اتخاذ خطوات - الاستثمار في مشاريع جديدة. المعدات وتطوير التكنولوجيا المهمة - التي يكافئها السوق بالفعل. إن الإعفاءات الضريبية باهظة الثمن، حيث تبلغ تكلفتها الإجمالية نحو 650 مليار دولار على مدى عقد من الزمن، وتساعد الشركات الكبيرة المربحة على تقليل مدفوعاتها الضريبية.

وقال مات جاردنر، وهو زميل بارز في معهد الضرائب والسياسة الاقتصادية، وهو مركز أبحاث ليبرالي: "إننا نمنح الشركات قدراً هائلاً من المال للقيام بشيء كانوا على وشك القيام به على أي حال؛ وهذه هي المشكلة مع معظم الحوافز الضريبية". "عندما تنخرط الشركات في الكثير من النفقات الرأسمالية والكثير من البحث والتطوير، يمكنها الاستمرار في تأجيل الضرائب إلى أجل غير مسمى".

قد تواجه بعض الشركات الكبيرة قيودًا على مدى قدرتها على تقليل فواتيرها الضريبية. يهدف الحد الأدنى الجديد من الضريبة على الشركات، الذي تم إنشاؤه خلال إدارة بايدن، إلى جعل الشركات التي تزيد أرباحها السنوية عن مليار دولار تدفع ضريبة بنسبة 15 بالمائة على الأقل على الأرباح التي تبلغها للمستثمرين، مما يحتمل أن يسترد بعض المدخرات من الإعفاءات الضريبية.

وفي أرباح الربع الثالث، أخبرت شركة ميتا المستثمرين أن قانون الضرائب الجديد للسيد ترامب سيؤدي إلى "انخفاض كبير" في مدفوعاتها الضريبية في الولايات المتحدة. لكن الشركة سجلت أيضًا تكلفة إضافية بقيمة 16 مليار دولار ناجمة عن الحد الأدنى البديل للضريبة على الشركات.

وضغطت بعض مجموعات الأعمال في واشنطن على وزارة الخزانة، التي قامت بالفعل بتخفيف بعض عناصر الحد الأدنى البديل للضريبة على الشركات، من أجل اقتطاع جديد لخصم البحوث. هاجمت مجموعة من الديمقراطيين، في رسالة إلى وزير الخزانة سكوت بيسينت، إمكانية حدوث مثل هذا التغيير، وكتبوا "إننا نحث وزارة الخزانة على عدم التلاعب في قانون الضرائب لصالح الشركات المليارديرات". شركة.

وقالت: "لا يزال دافعو الضرائب يصممون ذلك ويحاولون اتخاذ القرارات". "عليك اتخاذ الكثير من القرارات بحلول نهاية العام."