<ديف><ديف> واشنطن (أ ف ب) – بعد أسبوعين من التدقيق السياسي والقانوني المكثف، سيسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى جعل اجتماع هذا الأسبوع حول أسعار الفائدة واضحًا وهادئًا قدر الإمكان، على الرغم من أن الرئيس دونالد ترامب ربما لا يزال غير راضٍ عن النتيجة.

يكاد يكون من المؤكد أن لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة للبنك المركزي ستبقي سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل دون تغيير عند حوالي 3.6%، بعد ثلاث تخفيضات متتالية بمقدار ربع نقطة في العام الماضي. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد اجتماع ديسمبر إنهم "في وضع جيد للانتظار لمعرفة كيف يتطور الاقتصاد" قبل اتخاذ أي خطوات أخرى.

عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصير الأجل، فإنه يمكن أن يؤثر بمرور الوقت على تكاليف الاقتراض الأخرى لأشياء مثل الرهون العقارية وقروض السيارات والاقتراض التجاري، على الرغم من أن هذه المعدلات تتأثر أيضًا بقوى السوق.

سوف يطغى على اجتماع هذا الأسبوع - وهو واحد من ثمانية اجتماعات يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي كل عام - الكشف المفاجئ في وقت سابق من هذا الشهر بأن وزارة العدل استدعت بنك الاحتياطي الفيدرالي كجزء من تحقيق جنائي في الشهادة التي قدمها باول في يونيو/حزيران الماضي حول تجديد مبنى بقيمة 2.5 مليار دولار. وهذه هي المرة الأولى التي يتم فيها التحقيق مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى توبيخ علني غير عادي من قبل باول.

الآن، سيتعين على باول أن يتحول من النزاع مع البيت الأبيض إلى التأكيد على أن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة تحركها المخاوف الاقتصادية، وليس السياسة. وقال باول يناير. في 11 نوفمبر، أن مذكرات الاستدعاء كانت "ذرائع" لمعاقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل حاد كما يريد ترامب. وقالت كلوديا سهام، الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي وكبيرة الاقتصاديين في شركة New Century Advisors، إن باول سيكون "تحت المزيد من الضغوط للتأكيد على أن كل ما نقوم به هنا... يتعلق بالاقتصاد". ""لم نفكر في السياسة"."

قال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في مورجان ستانلي وهو أيضًا موظف سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه على الرغم من التدقيق، فمن المتوقع أن ينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سياسات أسعار الفائدة كما يفعل دائمًا.

وقال: "إن الاجتماعات تسير بشكل منتظم". "هناك عروض يتم تقديمها، وهناك مناقشات يجب إجراؤها.... بعض هذه الهجمات الأخرى ذات القاعدة الأوسع على بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتم طرحها حقًا". بعد فترة وجيزة من مذكرات الاستدعاء التي أصدرتها وزارة العدل، نظرت المحكمة العليا الأسبوع الماضي في ما إذا كان ترامب قادراً على إقالة حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بسبب مزاعم الاحتيال على الرهن العقاري، وهي الاتهامات التي تنفيها. لم يقم أي رئيس بإقالة محافظ في تاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي الممتد لـ 112 عامًا. خلال المرافعة الشفوية، بدا أن القضاة يميلون إلى السماح لها بالبقاء في وظيفتها حتى يتم حل القضية.

أشار مسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أن البنك المركزي من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم الذي يستمر يومين وينتهي يوم الأربعاء. كان الهدف من تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة لأسعار الفائدة العام الماضي هو دعم الاقتصاد بعد أن تباطأ التوظيف بشكل حاد خلال الصيف وانخفض في أعقاب التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب في أبريل على عشرات البلدان.

ومع ذلك، فإن معدل البطالة انخفض في ديسمبر/كانون الأول، بعد ارتفاعه خلال معظم فترات العام الماضي، وهناك دلائل أخرى على أن سوق العمل قد يستقر. ظل عدد الأشخاص الذين يسعون للحصول على إعانات البطالة منخفضًا تاريخيًا، مما يشير إلى عدم ارتفاع معدلات تسريح العمال.

وفي الوقت نفسه، لا يزال التضخم مرتفعًا، وقد ارتفع فعليًا في العام الماضي، وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت الأسعار بنسبة 2.8% في نوفمبر مقارنة بالعام السابق، وفقًا لأحدث البيانات المتاحة. وهذا ارتفاع من 2.6% في نوفمبر 2024. ويقول الاقتصاديون إنه ما لم تبدأ الشركات في خفض الوظائف أو يرتفع معدل البطالة، فمن غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى لبضعة أشهر على الأقل. وإذا انخفض التضخم ببطء هذا العام، كما يتوقع الاقتصاديون، فقد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في الربيع أو الصيف. يتوقع المستثمرون في وول ستريت تخفيضين فقط بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، وفقًا لأسعار العقود الآجلة.

ويتوقع العديد من الاقتصاديين أن ينتعش النمو في الأشهر المقبلة، وهو ما سيكون سببًا آخر للتخلي عن تخفيضات أسعار الفائدة. ويقدر غابن أن المبالغ المستردة من الضرائب يمكن أن تكون أعلى بنحو 20% هذا الربيع مقارنة بالعام الماضي مع دخول التخفيضات الضريبية التي أقرتها إدارة ترامب حيز التنفيذ. وقال جابين إن المبالغ المستردة قد تصل في المتوسط ​​إلى 3500 دولار.

لقد توسع الاقتصاد بمعدل سنوي بلغ 4.4% في الفترة من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول من العام الماضي، وربما نما بوتيرة صحية مماثلة في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام الماضي. إذا استمر هذا النمو القوي، فمن المرجح أن ينتظر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ليروا ما إذا كان التوظيف سينتعش أيضًا، مما يقلل من الحاجة إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.