واشنطن (أ ف ب) - من المؤكد تقريبًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي يوم الأربعاء ويمكن أن يشير إلى أنه يتوقع خفضًا آخر في ديسمبر حيث يسعى البنك المركزي إلى تعزيز التوظيف.

سيكون التخفيض يوم الأربعاء هو الثاني هذا العام ويمكن أن يفيد المستهلكين من خلال خفض تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض السيارات. ومنذ أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بقوة في أواخر أغسطس إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة محتملة هذا العام، انخفض متوسط ​​سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما إلى حوالي 6.2٪ من 6.6٪، مما يوفر دفعة لسوق الإسكان الراكد.

ومع ذلك، يمر بنك الاحتياطي الفيدرالي بفترة غير عادية بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، ومن الصعب توقع تحركاته المستقبلية عما هو عليه الحال عادةً. وقد توقف التوظيف تقريبًا، ومع ذلك ظل التضخم مرتفعًا، ويعتمد النمو الاقتصادي القوي في الغالب بشكل كبير على الاستثمارات الضخمة من قبل شركات التكنولوجيا الرائدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يقوم البنك المركزي بتقييم هذه الاتجاهات دون معظم البيانات الحكومية التي يستخدمها لقياس صحة الاقتصاد. وقد تم تأجيل إصدار تقرير الوظائف لشهر سبتمبر بسبب إغلاق الحكومة. وقال البيت الأبيض الأسبوع الماضي إن أرقام التضخم لشهر أكتوبر قد لا يتم تجميعها.

قد يؤدي الإغلاق نفسه أيضًا إلى إعاقة الاقتصاد في الأشهر المقبلة، اعتمادًا على المدة التي سيستغرقها. يقترب ما يقرب من 750 ألف عامل فيدرالي من شهر بدون أجر، الأمر الذي قد يبدأ قريبًا في إضعاف الإنفاق الاستهلاكي، وهو محرك بالغ الأهمية للاقتصاد.

قد يظهر العمال الفيدراليون الذين تم الاستغناء عنهم بسبب جهود وزارة الكفاءة الحكومية التابعة لإدارة ترامب في وقت سابق من هذا العام رسميًا في بيانات الوظائف إذا تم نشرها في الشهر المقبل، مما قد يجعل بيانات التوظيف الشهرية تبدو أسوأ.

قال باول إن خطر ضعف التوظيف آخذ في الارتفاع، وهو ما يجعله مصدر قلق مثل التضخم الذي لا يزال مرتفعا.. ونتيجة لذلك، يحتاج البنك المركزي إلى تحريك سعر الفائدة الرئيسي ليقترب من مستوى لا يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد أو تحفيزه.

يرى معظم مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن المستوى الحالي لسعر الفائدة الرئيسي - 4.1% - مرتفع بما يكفي لإبطاء النمو وتهدئة التضخم، والذي كان هدفهم الرئيسي منذ أن ارتفعت زيادات الأسعار إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة عقود قبل ثلاثة أعوام. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضه إلى حوالي 3.9% يوم الأربعاء. ومع تعرض مكاسب الوظائف للخطر، فإن الهدف هو نقل أسعار الفائدة إلى مستوى أقل تقييدًا.

قال كريس داوسي، رئيس الأبحاث الاقتصادية في بنك D.E. Shaw الاستثماري، إن نقص البيانات أثناء الإغلاق يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يظل على المسار الذي رسمه في سبتمبر، عندما توقع التخفيضات هذا الشهر وفي ديسمبر.

"تخيل أنك تقود سيارتك في عاصفة شتوية وفقدت الرؤية فجأة في ظروف انقطاع التيار الكهربائي. "بينما تقوم بإبطاء السيارة، فإنك ستستمر في السير في الاتجاه الذي كنت تسير فيه مقابل إجراء تغيير مفاجئ بمجرد فقدان تلك الرؤية."

في تصريحاته الأخيرة، أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تباطؤ سوق العمل أصبح مصدر قلق كبير.

قال باول: "لقد تراجعت سوق العمل إلى حد كبير بالفعل. ويبدو أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ارتفعت."

قبل أن يؤدي إغلاق الحكومة إلى قطع تدفق البيانات في الأول من أكتوبر، ضعفت مكاسب التوظيف الشهرية إلى متوسط ​​قدره 29000 فقط شهريًا خلال الأشهر الثلاثة السابقة.. وارتفع معدل البطالة إلى مستوى منخفض بلغ 4.3% في أغسطس من 4.2% في يوليو.

لا تزال عمليات تسريح العمال منخفضة أيضًا، مما دفع باول ومسؤولين آخرين إلى الإشارة إلى سوق العمل "منخفضة التوظيف، ومنخفضة التوظيف".

في الوقت نفسه، أظهر تقرير التضخم الأسبوع الماضي - الذي صدر متأخرًا أكثر من أسبوع بسبب الإغلاق - أن التضخم لا يزال مرتفعًا ولكنه لا يتسارع وقد لا يحتاج إلى معدلات أعلى لترويضه.

لكن السؤال الرئيسي هو إلى متى يمكن أن يبقى سوق العمل ضمن ما وصفه باول بأنه "نوع غريب من التوازن".

وقال ستيفن ستانلي، رئيس قسم الولايات المتحدة: "كانت هناك بعض نقاط البيانات المثيرة للقلق في الأشهر القليلة الماضية". خبير اقتصادي في بنك سانتاندر الاستثماري. "هل هذا اتجاه ضعيف أم أننا نصطدم بجيب هوائي؟"

وقد دفعت حالة عدم اليقين بعض كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الإشارة إلى أنهم قد لا يدعمون بالضرورة الخفض في اجتماعه المقبل في ديسمبر/كانون الأول. وفي اجتماعه في سبتمبر/أيلول، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، على الرغم من انقسام لجنة صنع السياسات التابعة له. وأيد تسعة من 19 مسؤولاً تخفيضين أو أقل.

قال كريستوفر والر، عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي وواحد من خمسة أشخاص تدرسهم إدارة ترامب ليحلوا محل باول كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، في خطاب ألقاه مؤخرًا أنه على الرغم من ضعف بيانات التوظيف، تشير أرقام أخرى إلى أن الاقتصاد ينمو بوتيرة صحية.

"لذا، يجب أن نعطي شيئًا ما"، قال والر. "إما أن يتراجع النمو الاقتصادي ليتناسب مع سوق العمل الميسر، أو ينتعش سوق العمل ليتناسب مع النمو الاقتصادي الأقوى."

نظرًا لأنه من غير الواضح كيف قد يتطور هذا التناقض، "فنحن بحاجة إلى التحرك بحذر عند تعديل سعر الفائدة".

وقال والر إنه يؤيد خفضًا بمقدار ربع نقطة هذا الشهر، "ولكن بعد هذه النقطة" سيعتمد الأمر على ما تقوله البيانات الاقتصادية، على افتراض انتهاء الإغلاق.

قدرت الأسواق المالية احتمالات إجراء خفض آخر في ديسمبر بنسبة تزيد عن 90%، وفقًا لـ CME Fedwatch - ولم يقل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن الكثير لنزع فتيل هذه التوقعات.

قال جوناثان بينجل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في UBS، إنه سيتطلع لمعرفة ما إذا كان باول، في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء، سيكرر تأكيده على أن مخاطر ضعف سوق العمل لا تزال مرتفعة.

قال: "إذا سمعت ذلك، فأعتقد أنهم في طريقهم إلى خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر".