به یاد فرزندان جاویدان این سرزمین

یادشان همواره در قلب این خاک زنده خواهد ماند

من أ. للتعريفات الجمركية، 14 رسمًا بيانيًا يوضح عام 2025

من أ. للتعريفات الجمركية، 14 رسمًا بيانيًا يوضح عام 2025

نيويورك تايمز
1404/09/29
7 مشاهدات

في السنوات الأخيرة، شهدت مد وجزر الاقتصاد الكلي مد وجزر، ولكن شيئا واحدا ظل دون تغيير: وجهات نظر الأميركيين القاتمة بشأن الاقتصاد.

في عام 2023، حذر النقاد من "التقلبات". في عام 2024، كانت المخاوف بشأن الاقتصاد والتضخم في مقدمة اهتمامات الناخبين في السباق الرئاسي.

وهذا العام، استمر التشاؤم الاقتصادي، حيث أدت المقترحات الاقتصادية الشاملة للرئيس ترامب، بدءًا من التعريفات واسعة النطاق إلى خطته لإعادة تشكيل الاحتياطي الفيدرالي، إلى زيادة حالة عدم اليقين إلى مستويات عالية جديدة. وترسل البيانات الاقتصادية إشارات مختلطة ومشوشة.

في ما يلي 14 رسمًا بيانيًا يوضح كيف تكشفت حالة عدم اليقين في الاقتصاد والأسواق خلال العام الماضي، وكيف يمكن أن تؤثر على العام المقبل.

التعريفات الجمركية والتخفيضات الضريبية

كانت الحرب التجارية للرئيس ترامب واحدة من أكبر مصادر عدم اليقين الاقتصادي هذا العام. خلال حملته، أشار ترامب مرارًا وتكرارًا إلى التعريفات الجمركية كوسيلة لتحفيز التصنيع الأمريكي، وخلق فرص عمل جديدة وخفض العجز التجاري الأمريكي.

<ديف> <الشكل>
<ديف> <ديف> <ديف>

سبتمبر. 2025

52.8 مليار دولار

<ديف>

−50 مليار دولار

<ديف>

−100 مليار دولار

<ديف>

ارتفاع الواردات قبل التعريفة الجمركية

<ديف>

−150 مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

2020

<ديف>

2021

<ديف>

2022

<ديف>

2023

<ديف>

2024

<ديف>

2025

<ديف> <ديف>

سبتمبر. 2025

52.8 مليار دولار

<ديف>

−50 مليار دولار

<ديف>

−100 مليار دولار

<ديف>

ارتفاع الواردات قبل التعريفة الجمركية

<ديف>

−150 مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

2020

<ديف>

2021

<ديف>

2022

<ديف>

2023

<ديف>

2024

<ديف>

2025

شهدت كل دولة تقريبًا ارتفاعًا في رسوم الاستيراد.

لقد حققت التعريفات الجمركية تقدمًا نحو بعض الأهداف المعلنة للإدارة: فقد خفضت العجز التجاري، حيث نمت الصادرات أكثر من الواردات.

وحققت المال: وصلت عائدات التعريفات الآن إلى مستويات قياسية.

<ديف> <الشكل>
<ديف> <ديف> <ديف>

إيرادات التعريفة

<ديف>

إجمالي الإيرادات الحكومية

<ديف>

التعريفات

<ديف>

مصادر أخرى

<ديف>

30 مليار دولار

<ديف>

900 مليار دولار

<ديف>

20 مليار دولار

<ديف>

600 مليار دولار

<ديف>

300 مليار دولار

<ديف>

10 مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

'21

<ديف>

23

<ديف>

'25

<ديف>

2019

<ديف>

'21

<ديف>

'23

<ديف>

'25

<ديف> <ديف>

إيرادات التعريفة

<ديف>

إجمالي الإيرادات الحكومية

<ديف>

من التعريفات

<ديف>

من مصادر أخرى

<ديف>

30 مليار دولار

<ديف>

900 مليار دولار

<ديف>

20 مليار دولار

<ديف>

600 مليار دولار

<ديف>

300 مليار دولار

<ديف>

10 مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

2021

<ديف>

2023

<ديف>

2025

<ديف>

2019

<ديف>

2021

<ديف>

2023

<ديف>

2025

ولكن هناك نوع آخر من العجز في أذهان المستثمرين: عجز الميزانية الفيدرالية. تظل إيرادات التعريفات الجمركية تمثل حصة صغيرة من إجمالي الإيرادات الحكومية.

صورة ضبابية في البيانات الاقتصادية

إليك طريقة أخرى تظهر فيها تأثيرات التعريفات الجمركية: ارتفاع أسعار السلع.

بدأت أسعار المستهلكين في التسارع في يونيو، وحققت أسعار المنتجات الأكثر تعرضًا للتعريفات الجمركية بعضًا من أعلى المكاسب.

وفي الأشهر الأخيرة، استمرت أسعار السلع للارتفاع، مما يساهم بشكل أكبر في التضخم.

تباطأ التضخم بشكل غير متوقع إلى 2.7 بالمئة في نوفمبر، وفقًا للبيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل هذا الأسبوع. لكن الاقتصاديين ينصحون بأخذ هذه البيانات على محمل الجد، بسبب الاضطرابات في جهود جمع البيانات التي يبذلها المكتب خلال إغلاق الحكومة الفيدرالية لمدة 43 يومًا.

<الشكل>

+10%

+8

+6

+4

السلع

+2

الخدمات

الغذاء

الطاقة

−2

2019

'20

'21

'22

'23

'24

'25

+10%

+8

+6

+4

السلع

+2

الخدمات

الغذاء

الطاقة

−2

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت التعريفات الجمركية ستتسبب مجرد زيادة مؤقتة في الأسعار أو ما إذا كانت ستغذي تضخمًا أكثر استمرارًا.

في قمة DealBook المنعقدة هذا الشهر، عارض وزير الخزانة سكوت بيسنت فكرة أن التعريفات الجمركية ساهمت في التضخم، قائلاً إنها تسببت في "تعديل الأسعار لمرة واحدة"، وليس "سعرًا عامًا". الزيادة."

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم إتش. وقال باول أيضًا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن تتسبب التعريفات الجمركية في "تحول لمرة واحدة في مستوى الأسعار". لكنه شدد على أن الزيادة يمكن أن تمتد على مدى عدة أرباع. وفي مؤتمر صحفي بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، أقر بأن خطر تضخم التعريفات الجمركية أصبح "أكثر وأكثر استمرارًا". وذكرت أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.6 في المئة الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى في أربع سنوات. وتباطأ نمو الأجور إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021. وكما هو الحال مع التضخم، أثر الإغلاق على جمع البيانات لهذه التدابير، وقالت الوكالة قبل الإصدار إن تقديراتها لمعدل البطالة وغيرها من التدابير ستخضع لمزيد من عدم اليقين من المعتاد.

<الشكل>

معدل البطالة

التغير الشهري في الوظائف

+400,000

14%

متوسط المكاسب الوظيفية خلال الأشهر الثلاثة الماضية

12

10

+64,000 الوظائف

في نوفمبر

8

+200,000

6

4.6%

4

2

'19

'21

'23

'25

2023

2024

2025

معدل البطالة

التغير الشهري في الوظائف

+400,000

14%

متوسط المكاسب الوظيفية خلال الأشهر الثلاثة الماضية

12

10

+64,000 الوظائف

في نوفمبر

8

+200,000

6

4.6%

4

2

'19

'21

'23

'25

2023

2024

2025

كان هناك جانب إيجابي: أضاف أصحاب العمل 64000 وظيفة في نوفمبر، مدفوعًا إلى حد كبير بالمكاسب التي تحققت في قطاع الرعاية الصحية. لكن هذا لم يعوض سوى انخفاضًا جزئيًا في أكتوبر.

ألغت الحكومة الفيدرالية 168 ألف وظيفة في أكتوبر ونوفمبر، حيث خرج العمال الذين قبلوا عرض "الاستقالة المؤجلة" من إدارة ترامب من كشوف الرواتب.

ولا تعكس أرقام الوظائف مراجعة هبوطية كبيرة متوقعة في أوائل العام المقبل.

(تنقيحات أرقام الوظائف شائعة، لكنها سيطرت على العناوين الرئيسية في وقت سابق من هذا العام عندما دفعت التعديلات النزولية ترامب إلى إقالة مفوضة مكتب إحصاءات العمل، إريكا ماكنتارفر، زاعمة، دون دليل، أن البيانات "مزورة". عندما بدأ الاقتصاد في التعافي من الوباء، فاق الطلب على العمالة العرض بكثير في الصناعات الأقل أجرًا، مثل الترفيه والضيافة.

اليوم، لم يعد الأمر كذلك، وترتفع الأجور بالساعة بشكل أبطأ بالنسبة لأصحاب الدخل الأدنى.

<الشكل>

الوسطى السفلى

+7

%

6

الأعلى دخلاً

الوسطى الأعلى

5

4

3

الأقل دخلا

2

1

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

+7

%

الوسط الأدنى

الوسط الأدنى

الوسط الأعلى

6

الأعلى دخلاً

5

4

3

الأقل دخلاً

2

1

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

الضغط على ترامب وبنك الاحتياطي الفيدرالي

في العام الماضي، أخبر الناخبون استطلاعات الرأي باستمرار أنهم يثقون في دونالد ترامب على جو بايدن ولاحقًا، كامالا هاريس، للقيام بعمل أفضل في الانتخابات الرئاسية. الاقتصاد.

الآن، ترامب هو من يشعر بالضغط، حيث تدهورت الآراء حول تعامله مع الاقتصاد منذ الصيف.

<الشكل>
->->-
 src=ps.

−10

فوكس نيوز

−15

−25

ماركيت

−30

June 2025

ديسمبر. 2025

<ديف> 1900 سرك= <ديف>

نقاط.

<ديف>

−5

<ديف>

−10

<ديف>

فوكس نيوز

<ديف>

−15

<ديف>

إيبسوس/رويترز

<ديف>

−20

<ديف>

−25

<ديف>

السوق

<ديف>

-30

<ديف>

يونيو 2025

<ديف>

ديسمبر. 2025

--> ->->-->--->--->->->------->--->
<الشكل>

محافظو بنك الاحتياطي الفيدرالي

رؤساء البنوك الإقليمية

6%

بومان

جولسبي، شميد

السعر المقرر

هاماك

شميد

4

بومان، والر

ميران

ميران

ميران

2

مارس 2024

مارس 2025

يونيو

سبتمبر.

ديسمبر.

يونيو

سبتمبر.

ديسمبر.

6%

بومان

جولسبي، شميد

السعر المقرر

هاماك

شميد

4

بومان، والر

ميران

ميران

ميران

2

مارس 2024

مارس 2025

يونيو

سبتمبر.

ديسمبر.

يونيو

سبتمبر.

ديسمبر

قال باول إنه كان بإمكانه تقديم الحجة في أي من الاتجاهين لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة أو إيقاف التخفيضات مؤقتًا، نظرًا للمخاطر المتنافسة للبطالة والتضخم.

وقال: "لديك أداة واحدة". "لا يمكنك القيام بأمرين في وقت واحد". ومن جانبه، لم يخف ترامب رغبته في خفض أسعار الفائدة. وفي العام المقبل، سيختار رئيسًا جديدًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

A.I. بوم، أو الذكاء الاصطناعي. الفقاعة؟

بعد الانخفاض في وقت سابق من هذا العام، وعلى الأخص وسط فرض الرسوم الجمركية الفوضوية في "يوم التحرير"، استمرت سوق الأوراق المالية في الارتفاع بشكل عام. وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي في الأسبوع الماضي فقط، للمرة السابعة والثلاثين هذا العام.

يمكن القول إن أرباح الشركات وتوقعاتها للأرباح هي العامل الأكثر أهمية في تحريك تحركات السوق.

<الشكل>

S&P 500 للأشهر الـ 12 القادمة

تقديرات الأرباح

سعر S&P 500

6,000

300

5,000

250

4000

200

3000

150

2000

100

1,000

50

2019

'21

'23

'25

2019

'21

'23

'25

S&P 500 للأشهر الـ 12 القادمة

تقديرات الأرباح

سعر S&P 500

6,000

300

5,000

250

4000

200

3000

150

2000

100

1000

50

2019

2021

2023

2025

2019

2021

2023

2025

في الواقع، تحركت توقعات الأرباح جنبًا إلى جنب مع مؤشر أسعار S&P 500 على مدار هذا العام (مرة أخرى، باستثناء الأشهر الأولى من العام).

وبطبيعة الحال، فإن مؤشر S&P 500 مدفوع إلى حد كبير من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى، التي تتشابك مع الذكاء الاصطناعي. الازدهار.

بحسب أحد المقاييس، شكلت الاستثمارات في معدات الكمبيوتر والبرمجيات أكثر من 90 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي. النمو في النصف الأول من العام.

<ديف> <الشكل>
<ديف> <ديف> <ديف>

3 مليار دولار

<ديف>

2 مليار دولار

<ديف>

مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

2020

<ديف>

2021

<ديف>

2022

<ديف>

2023

<ديف>

2024

<ديف>

2025

<ديف> <ديف>

3 مليار دولار

<ديف>

2 مليار دولار

<ديف>

مليار دولار

<ديف>

2019

<ديف>

2020

<ديف>

2021

<ديف>

2022

<ديف>

2023

<ديف>

2024

<ديف>

2025

وكان ذلك مدعاة للقلق بالنسبة لبعض المستثمرين، الذين يرون تشابهاً بين هذه اللحظة وفقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. ولكن على عكس الشركات التي قادت ارتفاع الأسهم خلال فقاعة الدوت كوم، فإن الشركات العامة التي حققت أكبر مكاسب في التقييم اليوم تكسب المزيد مع ارتفاع السوق.

لا تزال توقعات الأرباح صعودية في عام 2026، على الرغم من احتمال وجود روابط ضعيفة في الذكاء الاصطناعي. سلسلة.

شتاء آخر للعملات المشفرة؟

إن طفرة العملات المشفرة التي بشرت بها إعادة انتخاب ترامب متوقفة مؤقتًا في الوقت الحالي.

بعد ارتفاعها معظم العام، بدأ سعر البيتكوين والإيثر، إلى جانب العشرات من العملات المعدنية الأخرى، في الانخفاض في أكتوبر. يوم 10 أكتوبر، عقب إعلان ترامب أنه سيفرض تعريفة جمركية جديدة على الصين.

(شهدت سوق الأسهم في ذلك اليوم أيضًا أكبر انخفاض في يوم واحد منذ أبريل/نيسان، على الرغم من انتعاشها منذ ذلك الحين ووصلت إلى مستوى قياسي).

<ديف> <الشكل>
<ديف> <ديف> <ديف>

125,000 دولار

<ديف>

100,000 دولار

<ديف>

75,000 دولار

<ديف>

50,000 دولار

<ديف>

25,000 دولار

<ديف>

ي

<ديف>

ف

<ديف>

م

<ديف>

أ

<ديف>

م

<ديف>

ي

<ديف>

ي

<ديف>

أ

<ديف>

س

<ديف>

يا

<ديف>

ن

<ديف>

د

<ديف>

2025

<ديف> <ديف>

125,000 دولار

<ديف>

100,000 دولار

<ديف>

75,000 دولار

<ديف>

50,000 دولار

<ديف>

25,000 دولار

<ديف>

ي

<ديف>

ف

<ديف>

م

<ديف>

أ

<ديف>

م

<ديف>

ي

<ديف>

ي

<ديف>

أ

<ديف>

س

<ديف>

يا

<ديف>

ن

<ديف>

د

<ديف>

2025

بالنسبة للبعض، أكدت عمليات بيع العملات المشفرة حقيقة أن العملات المشفرة لا تزال استثمارًا متقلبًا، حتى مع دخولها مستوى جديد من القبول السائد. وسط حملة ضغط عالية المخاطر من قبل صناعة العملات المشفرة، أنهى ترامب حملة تنظيمية على العملات المشفرة ووقع تشريعًا يحدد القواعد الفيدرالية الأولى للعملات المستقرة، والرموز الرقمية المرتبطة بأصول مثل الولايات المتحدة. الدولار.

يشعر آخرون بالقلق من أن انهيار العملات المشفرة قد يمتد إلى السوق الأوسع.

الارتياح السينمائي

وسط كل هذا عدم اليقين، ربما يتطلع الناس إلى الثقافة الشعبية كشكل من أشكال الهروب. ولم يجدوه بالضرورة في السينما، إذا كانت مبيعات التذاكر تشير إلى ذلك.

<ديف> <الشكل>
<ديف> <ديف> <ديف>

6 مليارات دولار

<ديف>

4 مليار دولار

<ديف>

2 مليار دولار

<ديف>

1980

<ديف>

'85

<ديف>

'90

<ديف>

'95

<ديف>

2000

<ديف>

'05

<ديف>

'10

<ديف>

'15

<ديف>

'20

<ديف>

'25

<ديف> <ديف>

6 مليارات دولار

<ديف>

4 مليار دولار

<ديف>

2 مليار دولار

<ديف>

1980

<ديف>

1985

<ديف>

1990

<ديف>

1995

<ديف>

2000

<ديف>

2005

<ديف>

2010

<ديف>

2015

<ديف>

2020

<ديف>

2025

يعد الصيف موسمًا حاسمًا بالنسبة لهوليوود، حيث يمثل نصيب الأسد من إيرادات شباك التذاكر السنوية. هذا العام، تم عرض أفلام الفانتازيا وأجزاء من الخيال العلمي وأفلام الأبطال الخارقين. لكن رواد السينما، في الغالب، لم يعضوا: لقد كان أسوأ صيف بالنسبة لمبيعات التذاكر المحلية منذ عام 1981، بعد التكيف مع التضخم واستبعاد سنوات الوباء.

كان الخريف مليئًا بالأفلام المرصعة بالنجوم، لكن لم يحقق أي منها نجاحًا كبيرًا في شباك التذاكر.

هل يمكن لموسم العطلات أن يساعد هوليوود على العودة؟ لقد حققت "Zootopia 2" و"Wicked: For Good" بداية جيدة.

لكن هناك مخاوف أوسع نطاقًا. أبرمت شركة Warner Bros. Discovery صفقة مع Netflix لشراء استوديو Warner Bros. وخدمة البث المباشر التابعة لها، HBO Max، بينما تصدت، في الوقت الحالي، لعرض استحواذ عدائي من شركة Paramount.

بغض النظر عن الكيفية التي سينتهي بها الأمر برمته، فإنها تبدو وكأنها لحظة خسارة لعشاق السينما. بعد كل شيء، من غير المرجح أن يبشر دمج الشركات بالخير لمستقبل الشاشة الفضية.

المصدر