New York (AP)-في ما يمكن أن يصبح أكبر عملية شراء تمولها الأسهم الخاصة ، وافق صانع ألعاب الفيديو Electronic Arts على الحصول على صفقة بقيمة 55 مليار دولار.

إلى جانب السعر الذي يحتمل أن يحقق الرقم القياسي ، يمكن أن تجلب الصفقة تحولات أوسع في عالم الألعاب. تمتلك Electronic Arts (EA) ألقابًا شهيرة مثل Madden NFL و Battlefield و The Sims - ومن المحتمل أن تمنح الشركة الخاصة المزيد من الحرية في تطوير الألعاب المستقبلية وتوزيعها. ومع ذلك ، فإن ما يمكن أن يبدو عليه مستقبله في ظل ملكية جديدة.

يمثل الاستحواذ المقترح أيضًا الانتقال الأخير من صندوق الثروة السيادية في المملكة العربية السعودية للاستثمار في الألعاب. إذا حصلت الصفقة على الضوء الأخضر ، فسوف ينضم PIF إلى Silver Lake Partners و Affinity Partners ، الذي يديره صهر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب جاريد كوشنر ، كمالكين جدد في EA. تهدف الشركات إلى إغلاق عملية الاستحواذ بالكامل بحلول الربع الأول من عام 2027.

لماذا هي هدف الاستحواذ الجذاب؟

اجتذب حجم سوق ألعاب الفيديو استثمارات كبيرة من المستثمرين الكبار في السنوات الأخيرة. يلاحظ المحللون أن Redwood City ، EA Brand ومقرها كاليفورنيا من العناوين تجعلها هدفًا شائعًا للاستحواذ.

يصل الاستحواذ المقترح أيضًا مع نمو المنافسة. تم قطع واحدة من أكبر منافسي EA ، Activision Blizzard ، من قبل Microsoft Technology Powerhouse مقابل ما يقرب من 69 مليار دولار في عام 2023 ، على سبيل المثال ، في حين تكثفت المنافسة من صانعي ألعاب الفيديو المحمول مثل Epic Games.

PIF ، Silver Lake و Affinity's Combined ، يتجاوز عرض EA بكثير السعر الذي تبلغ تكلفته 32 مليار دولار لاتخاذ شركة Texas Utility TXU Private في عام 2007 ، والتي سبق أن تحطمت السجلات للاستفادة من الاستفادة. يعني عملية الاستحواذ التي تم الاستفادة منها أن يتم شراء شركة إلى حد كبير باستخدام الأموال المقترضة ، وتتطلب من الشركة المكتسبة سداد الديون التي تم تمويلها لتمويل الصفقة.

هل يمكن أن يمنح خاصًا المزيد من المزايا التجارية؟

من الممكن أن تمنح الصفقة EA مزيدًا من الحرية في التطوير المستقبلي وتوزيع ألعابها.

من خلال الانتقال الخاص ، ستتمكن EA من إعادة تجهيز العمليات دون القلق بشأن اهتمام المساهمين أو التدقيق في السوق الأخرى. ونتيجة لذلك ، يمكن أن تحصل EA على "مساحة أكبر قليلاً للتنفس للقيام بما يفعلونه" ، كما يوضح جوست فان دريونين ، باحث في صناعة الألعاب منذ فترة طويلة وأستاذ مساعد في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك. ويضيف Ben Schneider ، أستاذ الممارسة في برنامج تطوير الألعاب التفاعلية في معهد Worcester Polytechnic معهد Worcester Polytechnic معهد Worcester Polytechnic معهد Worcester Polytechnic:

من الناحية النظرية ، من الناحية النظرية ، قد "يمكن أن يؤدي إلى المزيد من الألعاب أو أفضل". لكن في الوقت نفسه ، يلاحظ أن "اللاعبين لا ينتمون عمومًا مع مالكي الشركات الذين يؤثرون على كيفية قيام صانعي الألعاب بعمل ألعابهم ، على أقل تقدير". واجهت

EA مؤخرًا انتقادات لتحركاتها نحو الألعاب الحية-والتي تتميز بتيار مستمر من المحتوى الجديد يهدف غالبًا إلى إبقاء اللاعبين على الإنترنت لفترة أطول-وغيرها من جهود الدخل التي تُعتبر عدوانية بين بعض اللاعبين.

يقول خبراء مثل Van Dreunen ، وهو أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة أبحاث السوق Aldora ، الأمل في أن رأس المال الإضافي من الخصخصة قد يسمح لـ EA "بإخراج هذا الغاز من استراتيجيات MicroTransaction العدوانية".

لا يزال ، سيخبر الوقت. لم يشير المشترين المقترحون في EA إلى أي خطط للتخلي عن هذه النماذج. في إعلان يوم الاثنين ، أشار المسؤولون التنفيذيون للتو على نطاق واسع إلى النمو القادم.

"بالنظر إلى الأمام ، سنستمر في دفع حدود الترفيه والرياضة والتكنولوجيا ، وفتح فرص جديدة" ، أندرو ويلسون ، الرئيس التنفيذي لشركة EA ، الذي سيستمر في البقاء في المقعد العلوي إذا استمرت الصفقة ذات القطرين الخاص.

وفي الوقت نفسه ، يتشكك بعض المحللين حول ما إذا كان عملية الاستحواذ هي أفضل شيء لـ EA في الوقت الحالي - خاصةً بعد إطلاق "Battlefield 6" المقرر في 10 أكتوبر.

"لا يزال من غير الواضح بالنسبة لنا لماذا ستحصل EA على الحصول على نوبة الاثنين. كان المحللون قد أشاروا سابقًا إلى الاستجابات الإيجابية "Battlefield 6" التي تلقاها من اللاعبين في فترة الاختبار الخاصة بها - مشيرة إلى أن الإيرادات المتوقعة يمكن أن تدفع سعر سهم EA إلى أبعد من ذلك.

جادل الآخرون بالمثل بأن سعر الاستحواذ المقترح - الذي ينقلب إلى 210 دولارًا للسهم الواحد - يقلل من القيمة التي تقدمها EA. لكن Nick McKay من Freedom Capital Markets يعتقد أن زيادة سعر السهم محدود على الأرجح ، بالنظر إلى نجاح عروض EA التي يتم خبزها في السعر ، وأن التسعير منطقي.

هل من المتوقع أن يغلق الاستحواذ المزيد من استوديوهات الألعاب ويؤدي إلى تسريح العمال؟

بعد أخذها خاصًا ، تخضع الشركات العامة سابقًا في كثير من الأحيان لخفض التكاليف. لم تشر

ea إلى أي تخفيضات متوقعة تمتد من عملية الاستحواذ المقترحة في هذا الوقت ، على الرغم من أن الشركة قد مرت بالعديد من جولات تسريح العمال مؤخرًا. بعد التخلي عن حوالي 5 ٪ من القوى العاملة في عام 2024 ، انتهت EA مارس مع 14500 موظف ثم تسريح عدة مئات من الأشخاص في مايو. يشير الخبراء مثل خبراء مثل شنايدر أيضًا إلى تمويل الديون الكبير الذي يستغرقه الصفقة: بلغ ما يقرب من 20 مليار دولار لكل إعلان يوم الاثنين. ويشير إلى أن هذا يهم أخبار مطوري ألعاب الفيديو ، لأنه قد يؤدي إلى مزيد من التخفيضات.

"هذه التغييرات في الملكية هي مسافة بعيدة جدًا عن الأشخاص والاستوديوهات الذين يصنعون الألعاب بالفعل". "سيأتي أي تأثير مباشر في شكل الميزانيات التي يتم تقديمها لتلك الاستوديوهات ، ومباشرة ، والتي يتم إلغاؤها أو إلغاء المشاريع."

EA أيضًا أغلقت بالفعل العديد من استوديوهات الألعاب على مر السنين. في شهر مايو الماضي فقط ، قيل إن الشركة ألغت تطوير لعبة فيديو بناءً على "Black Panther" من Marvel ، على سبيل المثال ، كجزء من إغلاق ألعاب Cliffhanger.

صندوق PIF السعودي لديه العديد من الأيدي في صناعة ألعاب الفيديو الآن. لماذا؟

من بين المشترين المقترحين من EA هو صندوق الثروة السيادية في المملكة العربية السعودية PIF - الذي زاد بشكل متزايد من استثمارات الألعاب. وهي تمتلك بالفعل حصة 9.9 ٪ في EA ، وهي أيضًا مستثمر أقلية في عملاق الألعاب العملاق Nintendo. يوضح

Van Dreunen أن الألعاب ذات الشعبية مع الجماهير الأصغر سناً وغالبية الأشخاص الذين يعيشون في البلاد أقل من 30 عامًا (يمثل 63 ٪ من السكان اعتبارًا من تعداد المملكة 2022). ويضيف أن هذا يساعد على دفع الطلب في صناعة التقنية إلى الأمام والتي يمكن أيضًا "نقلها بسهولة إلى موقع جديد". يلاحظ

أماندا كوت ، أستاذ مشارك ومدير شهادة الألعاب الخطيرة في جامعة ولاية ميشيغان ، أن محاولة الحصول على EA تتماشى بشكل خاص مع تحركات PIF الأخيرة في الرياضات الإلكترونية ، مع منصات الألعاب التنافسية مثل ESL Facitit أيضًا بين محفظتها اليوم.

"تتوافق محفظة ألعاب EA في وقت واحد مع توسعات المملكة العربية السعودية في الرياضة والألعاب والرياضات الإلكترونية" ، في إشارة إلى Esports الإلكترونية في EA مثل Madden Football و EA Sports FC (سابقًا FIFA).

في الوقت نفسه ، لاحظت أيضًا منظمات حقوق الإنسان ، مثل منظمة العفو الدولية ، انتقادًا كبيرًا لاستثمارات المملكة العربية السعودية الإجمالية في الرياضة والرياضات الإلكترونية - حيث اتهم بعض "الغسيل الرياضي" انتباه الاهتمام الدولي. وأضاف كوت: "من المحتمل أن تواجه هذه الصفقة المقترحة انتقادات مماثلة".

من بين الأسماء البارزة الأخرى في الاستحواذ المقترح هو كوشنر.

لا تزال الصفقة تحتاج إلى موافقة على المساهمين والموافقة التنظيمية. يتوقع خبراء مثل Van Dreunen أنه قد يكون هناك بعض التراجع التنظيمي - ربما ليس في الولايات المتحدة ، ولكن من مراقبة المستهلكين الأخرى على مستوى العالم.

لا يزال ، أشار محللو أبحاث الأسهم في Baird يوم الاثنين إلى أن "الروابط مع كل من الحكومة السعودية وإدارة ترامب" قد تكون "أحد الأصول الاستراتيجية لـ EA في التنقل في أي ضباط السرعة التنظيمية".

ساهم كتاب الأعمال في الأعمال مايكل ليدتك وميشيل تشابمان في هذا التقرير.