لماذا من المرجح أن تطارد أزمة القدرة على تحمل التكاليف ترامب؟
في النشرة الإخبارية اليوم:
- وقت الأزمة
- يعيد ركود Oracle إشعال الذكاء الاصطناعي. التوتر
- الذكاء الاصطناعي. شركة start-up Lovable تحصل على زيادة كبيرة
أندرو هنا. عاجل: أعلنت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، الشركة العامة التي تمتلك شركة Truth Social، للتو أنها ستندمج مع شركة TAE Technologies، وهي شركة خاصة تعمل على تطوير تكنولوجيا الاندماج. إذا كنت في حيرة من أمرك، فنحن أيضًا كذلك.
ما علاقة شركة الإعلام بالاندماج؟ ربما لا شيء، على الرغم من الادعاء غير المعتاد من جانب الشركات بأنها تبني "بنية تحتية غير قابلة للإلغاء لتأمين حرية التعبير على الإنترنت للأميركيين، ونحن الآن نخطو خطوة كبيرة إلى الأمام نحو تكنولوجيا ثورية من شأنها تعزيز الهيمنة الأميركية على الطاقة العالمية لأجيال". والتفسير الأفضل هو أن شركة ترامب ميديا تستخدم أسهمها المبالغ في تقدير قيمتها لإضافة شركة دمج مضاربة إلى محفظة أعمالها. إنه يثير التساؤل حول سبب تفضيل شركة TAE طرح أسهمها للاكتتاب العام من خلال صفقة حصان طروادة هذه بدلاً من القيام بذلك بمفردها. وبطبيعة الحال، سيتعين علينا البحث في الشخصيات المختلفة التي تقف وراء الصفقة، والأسئلة حول الدور الذي سيلعبه البيت الأبيض في تطوير وتنظيم صناعة الاندماج.
وقت الأزمة
حاول الرئيس ترامب، في إطار زينة الأعياد الاحتفالية، قلب السرد حول قضية أثرت على معدلات تأييده وتلوح في الأفق قبل انتخابات التجديد النصفي في العام المقبل: قدرة أمريكا على تحمل التكاليف أزمة.
في خطاب ترامب الذي استمر 18 دقيقة في وقت الذروة الليلة الماضية، ألقى الرئيس اللوم بشكل كبير على سلفه، جو بايدن، بينما قدم هبات مفاجئة أيضًا، بما في ذلك وعد بإرسال شيكات "أرباح المحارب" بقيمة 1776 دولارًا للجنود الأمريكيين، مدفوعة من الرسوم الجمركية.
"قبل أحد عشر شهرًا، ورثت فوضى، و قال الرئيس: "أنا أصلح الأمر"، مرددا في بعض الأحيان إحصائيات مبالغ فيها عن انخفاض الأسعار وزيادة الأجور. ولكن هل سيصدق الرأي العام الأميركي رسالة ترامب بأن حاله والاقتصاد أفضل تحت قيادته؟
هناك سبب للشك في ذلك. فبادئ ذي بدء، ارتفع معدل البطالة وانخفض نمو الأجور الشهر الماضي، حسبما أظهر أحدث تقرير للوظائف. ووجدت صحيفة The Times أن العديد من نقاط حديث ترامب مجرد مبالغات وأكاذيب صريحة.
كما وعد ترامب بأن "أسعارنا تنخفض بشكل كبير"، وأن سياساته الاقتصادية ستعني أن الأمريكيين سيجدون قريبًا منتجات بقالة وأدوية وأقساط رهن عقاري أرخص وغير ذلك الكثير.
يمكن اختبار هذه الكلمات يوم الخميس. من المتوقع أن يُظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك المقرر إصداره يوم الخميس أن التضخم لا يزال أعلى بعناد من المستوى الثاني الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي. الهدف في المئة. شاهد ما يقوله التقرير عن تكاليف الرعاية الصحية أيضًا. هناك الآن تمرد صغير على قدم وساق في حزب ترامب يتضمن تعليق إعانات دعم أوباماكير، الأمر الذي يهدد برفع أقساط التأمين لملايين الأميركيين.
ثم هناك التعريفات الجمركية. تظهر بعض استطلاعات الرأي أن الأميركيين لا يوافقون على الرسوم إلى حد كبير. لكن ترامب قال يوم الأربعاء إن الرسوم الجمركية ساعدت الإدارة على إبرام صفقات استثمارية بمليارات الدولارات مع الشركات. وقال: "الشركات تعلم أنها إذا قامت بالبناء في أمريكا، فلن تكون هناك تعريفات جمركية".
لقد ورث ترامب صداعًا من بايدن: اقتصاد منقسم إلى شاشة. كتب جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial، في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع: "الأثرياء بخير، إن لم يكونوا مزدهرين، في حين أن الأسر ذات الدخل المنخفض تعاني من ارتفاع دفعات الإيجار، وارتفاع حالات التأخر في السداد وعدم اليقين الوظيفي". "من المرجح أن يستمر الاقتصاد على شكل حرف K في العام المقبل".
قد تدفع هذه الظروف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض تكاليف الاقتراض في العام المقبل، وهي الخطوة التي كان ترامب يوبخ صناع السياسات للقيام بها. قال كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي المدرج في قائمة ترامب المختصرة ليصبح الرئيس القادم للبنك المركزي، يوم الأربعاء إنه يرى مجالًا لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. لكنه أضاف أنه ليس هناك "تعجل" للقيام بذلك.
ساعد توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة لدعم سوق العمل في دعم التقدم المثير للإعجاب لمؤشر S&P 500، والذي سجل رقمًا قياسيًا آخر الأسبوع الماضي. ولكن إذا استمر تباطؤ التوظيف، فإن الجدل السياسي حول الحالة الحقيقية للاقتصاد سوف يستمر أيضًا. وقالت شركة بلاك روك إنها ستطابق مساهمة الحكومة الأمريكية بمبلغ 1000 دولار في الحسابات الاستثمارية للأطفال المعروفة باسم "حسابات ترامب"، بينما أعلن المستثمر الملياردير راي داليو وزوجته باربرا داليو أنهما سيضيفان 250 دولارًا إلى حسابات حوالي 300 ألف طفل في ولاية كونيتيكت. كما قالت شركة Chime Financial، شركة التكنولوجيا المالية، إنها ستطابق المساهمات الأمريكية لأطفال عمالها. بشكل منفصل، كان أكبر تبرع إجمالي لهذا العام هو تعهد فيل نايت، المؤسس المشارك لشركة Nike، بمبلغ 2 مليار دولار لأبحاث السرطان.
يخطط مستثمر ناشط لسلسلة من المعاملات. قامت شركة Elliott Investment Management ببناء حصة تزيد عن مليار دولار في Lululemon Athletica وتقوم بإعداد مدير تنفيذي محتمل. مرشح لإدارة متاجر التجزئة للملابس الرياضية المتعثرة، وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال. ويتطلع المستثمر الناشط أيضًا إلى طرح عام أولي بمليارات الدولارات. من بارنز آند نوبل ووترستونز، سلاسل المكتبات التي تسيطر عليها، في السوق في لندن أو الولايات المتحدة، حسبما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز. ووفقًا لبلومبرج، فإنها تعمل على جذب المستثمرين في شركة Toyota Industries Corporation في معركة الاستحواذ.
لدى شركة Warner Bros. Discovery رسالة صعبة لشركة Paramount. حث مجلس إدارة TheWarner Bros. يوم الأربعاء مساهميه على رفض عرض الاستحواذ العدائي الذي قدمته شركة Paramount، مما يشير إلى تفضيله لعرض Netflix. إحدى مخاوفها هي أن شركة Warner Bros. تريد من لاري إليسون، المؤسس المشارك لشركة Oracle ووالد الرئيس التنفيذي لشركة Paramount Skydance، ديفيد إليسون، أن يضمن شخصيًا الجزء من عرض Paramount البالغ قيمته 77.9 مليار دولار والذي يأتي من صندوق عائلته القابل للإلغاء كنوع من خيار التأمين. على الرغم من انتكاسة يوم الأربعاء، رفضت شركة باراماونت الاستسلام في معركتها لصالح شركة Warner Bros.
ترتفع أسهم مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا بعد صفقة اندماج مع شركة للطاقة النووية. ستندمج الشركة القابضة لـ Truth Social مع شركة TAE Technologies، وهي شركة اندماج نووي، في صفقة تقدر قيمة الكيان المندمج بأكثر من 6 مليارات دولار. ارتفعت أسهم شركة Trump Media & Technology بنسبة 31 بالمائة في تداول ما قبل السوق بسبب الأخبار.
يعيد ركود شركة Oracle إحياء الذكاء الاصطناعي. التوتر
إذا كان المستثمرون في حاجة إلى هدف لقلقهم المتزايد بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، فيبدو أنهم وجدوا هدفاً في شركة أوراكل. وانخفضت أسهم شركة الحوسبة السحابية العملاقة بأكثر من 5% يوم الأربعاء، مما أدى إلى إثارة الذكاء الاصطناعي. مخاوف الفقاعة التي ساهمت في توجيه ضربة واسعة النطاق لأسهم التكنولوجيا.
باع المستثمرون أخبارًا تفيد بأن شركة Blue Owl Capital قد انسحبت من تمويل مركز بيانات Oracle بقيمة 10 مليارات دولار في ميشيغان. (ومع ذلك، يمكن لبلاكستون وبنك أوف أمريكا التدخل بالتمويل، وفقًا لبلومبرج.)
تتناقض محنة أوراكل مع محنة الذكاء الاصطناعي الأخرى. اللاعبين. قفزت أسهم ميكرون بنسبة 8 بالمائة في تداول ما قبل السوق يوم الخميس، بعد أن قدمت الشركة توقعات متفائلة للإيرادات حيث ظل الطلب على رقائق الذاكرة الخاصة بها قويًا بشكل خاص مع الذكاء الاصطناعي. المطورين. وأجرت شركة OpenAI مناقشات لجمع المزيد من الأموال بتقييم يبلغ حوالي 750 مليار دولار، حسبما ذكرت صحيفة The Information، وهو أعلى بكثير من تقييمها البالغ 500 مليار دولار في أكتوبر. منظمة العفو الدولية. خطط الإنفاق. وقد أدى تقرير الأرباح الذي صدر الأسبوع الماضي، والذي جاءت فيه الإيرادات أقل من توقعات وول ستريت بينما تجاوزتها التكاليف، إلى إثارة فزع السوق.
تقترض شركة أوراكل مبالغ ضخمة في إطار سعيها للتنافس مع عمالقة التكنولوجيا مثل جوجل، ومايكروسوفت، وأمازون لتزويد المطورين بالقدرة الحاسوبية اللازمة لبناء الذكاء الاصطناعي الخاص بهم. نماذج. ويتضمن ذلك مشاركتها في مشروع Stargate، وهو مشروع مشترك يضم OpenAI وSoftBank ويخطط لاستثمار ما يصل إلى 500 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي. البنية التحتية.
تم تداول سندات Oracle الجديدة ذات الدرجة الاستثمارية مثل السندات غير المرغوب فيها. وقد تضخم أحد مقاييس مخاطرها الائتمانية - مقايضات العجز الائتماني لشركة أوراكل - إلى المستوى الأكثر خطورة منذ الأزمة المالية في عام 2009. وهذا يهدد بجعل الذكاء الاصطناعي الخاص بها عرضة للخطر. بناء أكثر تكلفة.
ثم كانت هناك القنبلة المدفونة في تقرير Oracle 10-Q: 248 مليار دولار أمريكي من التزامات دفع الإيجار لمراكز البيانات وترتيبات السعة السحابية، وهي مبالغة تفوق نظيراتها بكثير.
يوضح تقرير الشركة السنوي 10-K المخاطر: "إذا بالغنا في تقدير طلب العملاء أو احتياجات سعة مركز البيانات لدينا، فقد نصبح مقيدين في سنوات متعددة الالتزامات المتعلقة بمساحة مركز البيانات الزائدة، مما يؤدي إلى انخفاض الربحية والتدفقات النقدية. ويقول نوفوسيل لـ DealBook: "إن العمليات التجارية لشركة Oracle مربحة بدرجة كافية لتخفيف أي ضربة ناجمة عن حرق الأموال الناتج عن الذكاء الاصطناعي.
"عندما ترى تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 20 مليار دولار، فهذا مدعاة للقلق". "هذا علم أحمر. وقد رأيت العلم الأحمر أيضًا. ولكن عندما قمت بتحليله، قلت: "لا يزال بإمكانهم الإفلات من هذا".
الذكاء الاصطناعي. شركة Startup Lovable تحصل على زيادة كبيرة
يعمل الذكاء الاصطناعي على تعطيل تطوير البرمجيات بسرعة. ربما لا يوجد مثال أوضح على ذلك من Lovable، A.I. شركة ناشئة تسمح للمستخدمين بتدوير مواقع الويب والتطبيقات بسرعة - دون الحاجة إلى برمجة.
ستعلن الشركة يوم الخميس أنها جمعت 330 مليون دولار من التمويل الجديد. قام أنطون أوسيكا، الرئيس التنفيذي لشركة Lovable، بتفصيل خطته لاستخدام هذا التمويل في مقابلة حصرية مع Niko Gallogly من DealBook.
تقدر الجولة الجديدة Lovable بمبلغ 6.6 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف تقييمها البالغ 1.8 مليار دولار الذي حدده المستثمرون في يوليو. قاد هذا الاستثمار كل من CapitalG وMenlo Ventures، ويضم أيضًا Khosla Ventures وAccel وEQT وغيرها.
تأسست شركة Lovable، ومقرها في ستوكهولم، في عام 2023 على يد أوسيكا وفابيان هيدين. جاءت أوسيكا - التي بدأت في بناء البرمجيات منذ أن كانت في الثانية عشرة من عمرها - بالفكرة بعد أن عملت كمساعد ترميز لمهندسي البرمجيات. قال أوسيكا لـ DealBook: "أدركت أنه لا ينبغي عليك تصميم هذا للمهندسين، بل لـ 99 بالمائة" من الأشخاص الذين لا يبرمجون. لقد كان نمو Lovable كبيرًا منذ أن طرحت أحدث منتجاتها في نوفمبر 2024. ولديها الآن 200 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة، ارتفاعًا من 100 مليون دولار في يوليو، وحوالي 320 ألف عميل يدفعون. تقدم Lovable، وهي غير مربحة، طبقة مجانية من خدماتها بالإضافة إلى اشتراكات شهرية بقيمة 25 دولارًا للأفراد و50 دولارًا للشركات.
سيتم إنفاق التمويل الجديد البالغ 330 مليون دولار على تحقيق هدفين: دمج Lovable مع موفري البرامج الآخرين وتحسين القدرات الهندسية لـ Lovable بحيث لا يقوم العملاء فقط بعمل عروض توضيحية أو نماذج بالحجم الطبيعي للمنتج، بل يقدمون منتجات على برامج Lovable المبنية. ولتحقيق هذا الهدف، تتوقع الشركة مضاعفة فريقها المكون من 120 شخصًا في الأشهر الـ 12 المقبلة.
المنافسة شرسة. يستثمر مطورو تصميم الويب والنماذج الأولية الحاليون، مثل Figma وReplit، بشكل كبير في منتجات البرمجة المشابهة لـ Lovable. وقد يأتي التهديد التنافسي الأكبر من الذكاء الاصطناعي الأكبر. شركات، مثل Google وOpenAI وAnthropic، التي تصنع النماذج التي تستخدمها الشركات الناشئة مثل Lovable باعتبارها العمود الفقري لتكنولوجيتها.
يتطلب التنافس مع OpenAI أو Google بناء "طبقة محببة" من البرامج التي يمكن أن تتصدر نماذج تلك الشركات والتي يرغب العملاء في دفع ثمنها، كما قال مات مورفي، الشريك في Menlo Ventures. وأضاف مع Lovable، "الأرقام تتحدث عن نفسها".
على الأقل في الوقت الحالي.
القراءة السريعة
الصفقات
ارتفعت أسهم Medline Industries في أول تداول يوم الأربعاء، بعد أن جمع المورد الطبي 6.3 مليار دولار في أكبر إدراج منذ عام 2021، مما رفع الآمال في الطرح العام الأولي. سوق. (وول ستريت جورنال، بلومبرج).
وبحسب ما ورد قدمت شركة كومكاست عرضًا لشراء شركة Warner Bros. Discovery والذي كان سيتضمن اندماج قسم NBCUniversal التابع لشركة Comcast والذي يقدر قيمة الكيان المدمج بمبلغ 81 مليار دولار. (بلومبرج)
ستقوم شركة العقارات Howard Hughes Holdings بشراء Vantage Group، وهي شركة تأمين مدعومة من Carlyle وHellman & Friedman، مقابل 2.1 مليار دولار، بقرض من صندوق التحوط التابع لبيل أكمان، Pershing Square. (رويترز)
السياسة والسياسة والتنظيم
اتُهم كبار المديرين التنفيذيين في شركة Tricolor Auto، شركة إقراض السيارات ذات الرهن العقاري المفلسة، بالاحتيال الجنائي من قبل المدعين الفيدراليين. (NYT)
"تم تدفق ما يقرب من 900 مليون دولار سرًا لمساعدة هاريس وترامب في عام 2024" (NYT)
الأفضل من ذلك
تقدم بعض المستشفيات الأمريكية خدماتها لـ "سياح زراعة الأعضاء" حتى في الوقت الذي يواجه فيه المرضى الأمريكيون انتظارًا طويلًا للحصول على أعضاء يحتمل أن تنقذ حياتهم. (NYT)
حققت جامعة هارفارد سرًا مع الطلاب الذين سجلوا مناقشة لاري سامرز لعلاقته مع جيفري إبستين في الفصل. (نيويورك تايمز)
نريد تعليقاتك! يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى Dealbook@nytimes.com.