أندرو هنا. سنة جديدة سعيدة ومرحبًا بكم في عام 2026. في هذا السبت، قمنا بتجميع قائمة بأهم الأسئلة لدينا للأشهر الـ 12 المقبلة. كما تعلم، أحب طرح الأسئلة المحددة - للمساعدة في صياغة القضية والوصول إلى جوهر المواضيع الشائكة. هناك الكثير منهم هذه الأيام، من A.I. إلى الاقتصاد إلى السياسة. فيما يلي ما يدور في ذهني وفي ذهن فريق DealBook لدينا بينما نفكر في العام المقبل. أود أن أسمع ما هي أسئلتك - وأي إجابات.

ماذا يحدث عندما تخرج المزيد من مبادرات الذكاء الاصطناعي من المرحلة التجريبية؟ الباحثون في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. خلص الصيف الماضي إلى أنه على الرغم من أن المنظمات استثمرت ما بين 30 مليار دولار إلى 40 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي، إلا أنها لم يكن لديها ما تثبته في الأساس. خمسة وتسعون بالمائة من المنظمات كانت تحصل على عائد صفر، كما كتبوا في تقرير يستند إلى مقابلات منظمة، A.I. المبادرات والإعلانات والاستطلاعات.

على الرغم من أن أدوات مثل ChatGPT تم استخدامها على نطاق واسع في أماكن العمل، إلا أنها ساعدت في الغالب على إنتاجية الأفراد، ولم تغير كيفية عمل الشركات والشركات. في عام 2026، ستزداد الاستخدامات التخريبية للذكاء الاصطناعي. سوف يخرج من مرحلة البحث والتطوير. وقد نحصل على فهم أفضل لما يعنيه هذا النوع من التقدم عبر المهن والصناعات.

كيف ستؤثر سياسات الرئيس ترامب على الاقتصاد؟ أنهت الولايات المتحدة العام بشكل قوي، مع ناتج محلي إجمالي قوي. النمو، ومع اقتراب الانتخابات النصفية، سيحاول الرئيس ترامب إبقاء الأوقات الجيدة مستمرة.

نتوقع منه أن يواصل الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ومن الممكن أن يكون لديه حليف محتمل لخفض أسعار الفائدة داخل البنك المركزي أيضًا، حيث يبدو مستعدًا لاختيار رئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الأيام المقبلة. وفي الوقت نفسه، من الممكن أن تؤدي التخفيضات الضريبية على الشركات بموجب مشروع القانون الكبير الجميل إلى رفع الأرباح وتعزيز الإنفاق الرأسمالي. ولكن هل يؤدي مثل هذا التحفيز ــ بالإضافة إلى التأثيرات المتبقية لتعريفات ترامب ــ إلى ارتفاع التضخم؟ وإذا كان الأمر كذلك، فكيف سيكون رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ إن التحدي المتمثل في انتزاع الإجماع بين صناع السياسات قد يربك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم أيضاً.

هل يشكل الائتمان الخاص قنبلة موقوتة؟ بينما يشعر الكثيرون في وول ستريت بالقلق بشأن احتمال وجود الذكاء الاصطناعي. وفي ظل هذه الفقاعة، يشعر مستثمر السندات الشهير جيفري جوندلاش بالقلق إزاء نوع مختلف من المخاطر: ازدهار الإقراض الخاص. المؤسس والرئيس التنفيذي. من DoubleLine Capital، حذر السيد جوندلاش مؤخرًا من أن الأزمة الكبيرة القادمة في الأسواق المالية ستأتي من سوق الائتمان الخاص سريع النمو، الذي يفتقر إلى الشفافية والسيولة مقارنة بالأسواق العامة.

كان حجم الائتمان الخاص سوقًا بقيمة 3 تريليون دولار في بداية عام 2025، وفقًا لمورجان ستانلي، ومن المتوقع أن ينمو إلى 5 تريليون دولار بحلول عام 2029. إذا تباطأ الاقتصاد، وبدأ المقترضون في الشعور بالضغط، مما يدفع المقرضين إلى تخفيض أسعار الفائدة الخسائر، يمكن أن ينتشر الألم بسرعة. قالت وكالة موديز مؤخرًا إن البنوك لديها ما يقرب من 300 مليار دولار من القروض المستحقة لمقدمي الائتمان من القطاع الخاص.

هل تحافظ أسواق التنبؤ على زخمها؟ اخترق كالشي وبوليماركت الوعي السائد لأول مرة في عام 2024 عندما أعلنا نتائج الانتخابات الرئاسية بدقة. أصبحوا الآن شركة كبيرة: جمعت شركة Kalshi مؤخرًا مليار دولار بتقييم 11 مليار دولار - بعد أقل من شهرين من جمعها أموالًا بمستوى 5 مليارات دولار - بينما يقال إن Polymarket تسعى للحصول على أموال بتقييم 15 مليار دولار.

ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن أسواق التنبؤ يُنظر إليها الآن على أنها أكثر من مجرد طرق للمراهنة على نتائج السباق السياسي. نمت شركة Kalshi إلى أحجام تداول تقدر بمليارات الدولارات لأنها أصبحت مركزًا قويًا للمراهنات الرياضية ناجحًا للغاية لدرجة أنها حثت الكتب الرياضية عبر الإنترنت مثل DraftKings وFanDuel على الدخول في أسواق التنبؤ. وحتى عمالقة وول ستريت مثل InterContinental Exchange يستثمرون في Polymarket.

والسؤال هو إلى أي مدى يمكن أن تصل أسواق التنبؤ إلى حجم أكبر. يقول طارق منصور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة كالشي، إنه يريد في النهاية السماح للناس بالمراهنة على أي شيء. لكن الهيئات التنظيمية، وخاصة المسؤولين الحكوميين الذين رفعوا دعاوى قضائية على الشركات للحصول على جزء من إيرادات السوق المتوقعة، قد يكون لديهم ما يقولونه حول هذا الأمر.

هل العملات المشفرة أكبر من أن تفشل؟ كشف انهيار عملة البيتكوين الذي أدى إلى خسارة تريليون دولار من القيمة السوقية في أكتوبر عن تقلبات أسواق العملات المشفرة (ومخاطر جبل الرهانات التي يتم إجراؤها على الهامش). وفي الوقت نفسه، أصبحت العملة الرقمية سمة رئيسية متزايدة للاقتصاد الأمريكي. أدخل الكونجرس العملات المستقرة إلى الحظيرة التنظيمية، وأصبحت العملات المشفرة الآن في بعض حسابات التقاعد وتم اعتماد العملة من قبل البنوك الكبرى ومديري الأصول.

إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة - كما تتوقع وول ستريت - فقد يؤدي ذلك إلى زيادة السيولة وربما تعزيز سوق العملات المشفرة. ولكن إذا سارت الأمور جنوبًا بالنسبة للأصول، فهل ستتدخل واشنطن المؤيدة للعملات المشفرة لتخفيف الضربة؟

هل ستنطلق صناعة الفضاء؟ الاكتتاب العام الأولي المحتمل لشركة SpaceX. - بتقييم محتمل يبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار - يمكن أن يكون حدثًا فاصلاً في السوق في عام 2026. وقد يكون أيضًا لحظة حاسمة بالنسبة لاقتصاد الفضاء، الذي تتوقع ماكينزي أن يصل إلى 1.8 تريليون دولار على مدى العقد المقبل. وتخطط الصين للهبوط على سطح القمر بحلول عام 2030 بينما تخطط وكالة ناسا للعودة. يمكن أن يساعد سباق الفضاء الجديد في جذب المزيد من الدولارات من الاستثمار في الأسهم الخاصة وتحفيز اللاعبين الراسخين في مجال الطيران على شراء مشاريع ناشئة.

هل يستعيد الديمقراطيون نفوذهم في واشنطن؟ وبتشجيع من الانتصارات التي حققها في سباقي منصب الحاكم في نيوجيرسي وفيرجينيا، فضلاً عن مبادرة الاقتراع الكبرى في كاليفورنيا، يأمل الحزب في حدوث موجة زرقاء في انتخابات التجديد النصفي العام المقبل. انخفض معدل موافقة الرئيس ترامب مع تدهور الناخبين بشأن تعامله مع الاقتصاد.

لكن الديمقراطيين يواجهون احتمالات طويلة في عكس مسار مجلس الشيوخ لأن جميع مقاعد الجمهوريين المتنافسة على الانتخابات تقريبًا موجودة في ولايات فاز بها ترامب بما لا يقل عن 10 نقاط مئوية في عام 2024. وحتى لو احتفظوا بزخمهم، فإن الديمقراطيين سيكونون في منافسة شديدة لعكس الأغلبية الجمهورية ذات الثلاثة مقاعد في مجلس النواب بعد سباق على الولايات لإعادة رسم دوائر الكونجرس. مما أدى إلى تقليل عدد المقاعد التنافسية بشكل واقعي. إذا استعاد الديمقراطيون السيطرة على مجلس النواب، فقد يؤدي ذلك إلى تغيير ديناميكيات المناقشات السياسية حول كل شيء بدءًا من الذكاء الاصطناعي وحتى الذكاء الاصطناعي. إلى التعريفات الجمركية.

ما الذي يخبئه سعر النفط؟ لقد كان امتدادًا صعبًا في رقعة الزيت. انخفضت أسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 20% تقريبًا في عام 2025. وكان هذا هو العام الثالث على التوالي من الانخفاضات وأسوأ انخفاض لمدة عام منذ عام 2020. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن الأسعار ستنخفض بشكل أكبر على المدى القريب، إلى متوسط ​​55 دولارًا للبرميل لخام برنت في الربع الأول من عام 2026. ومن المفترض أن يوفر ذلك مزيدًا من الراحة للسائقين مع انخفاض أسعار البنزين في محطات الوقود. لكن الانخفاض المستمر في الأسعار يمكن أن يضغط على شركات النفط الصغيرة والمتوسطة الحجم في الولايات المتحدة ويؤدي إلى خفض الاستثمار وانخفاض الإنتاج.

هناك بعض البطاقات الصعبة التي يجب تتبعها: إذا نجحت إدارة ترامب في إنهاء الحرب في أوكرانيا، فقد ترفع العقوبات عن صناعة النفط الروسية. وتأثيرات الحصار الذي فرضه ترامب على بعض ناقلات النفط من وإلى فنزويلا لم تظهر بعد.

أيضًا في أذهاننا:

• ما هي الخطوة التالية في الحرب من أجل Warner Bros. Discovery؟ امتدت أكبر دراما صفقة لعام 2025 إلى عام 2026، وهناك المزيد في المستقبل. يقال إن مجلس إدارة شركة Warner Bros. Discovery سيرفض عرض الاستحواذ الأخير الذي قدمته شركة Paramount ويلتزم بالعرض الذي قبلته بالفعل من Netflix. لكن هل ستتقبل باراماونت الهزيمة؟

• كيف سيعمل ممداني مع مجتمع الأعمال؟ سعى عمدة مدينة نيويورك المنتخب حديثًا إلى جذب كبار رجال الأعمال، الذين أنفقوا أكثر من 25 مليون دولار في محاولة لهزيمته.

• هل ترفع وول ستريت عرضها لكرة القدم الجامعية؟ وافقت جامعة يوتا مؤخرًا على الدخول في شراكة مع إحدى شركات الأسهم الخاصة في نيويورك بشأن عمليات قسم ألعاب القوى التابع لها في صفقة رائدة قد تصل قيمتها إلى 500 مليون دولار للجامعة. ويتوقع العديد من المراقبين أن يتبع ذلك طوفان من الصفقات المماثلة.

• هل ستنمو الثقافة الكورية بشكل أكبر؟ يعد الفيلم الذي يحظى بشعبية كبيرة "KPop Demon Hunters" هو الفيلم الأكثر مشاهدة على Netflix على الإطلاق، مما ساعد الشركة على زيادة إيراداتها في الربع الثالث بنسبة 17 بالمائة. وتصدرت أغانيها قوائم الموسيقى العالمية، وبيعت جميع الأزياء التي تصور شخصياتها بمناسبة عيد الهالوين. إنه أحدث مثال على كيفية تشكيل كوريا الجنوبية للثقافة العالمية. لا بد أن نرى المزيد هذا العام حيث تستعد فرقة BTS، التي يمكن القول إنها أكبر فرقة موسيقى البوب ​​في العالم، لإصدار ألبوم جديد والذهاب في جولة لأول مرة منذ سنوات.

• هل ستكون بطولة كأس العالم هذا الصيف لحظة فوز لكرة القدم في الولايات المتحدة؟ الاتحاد الدولي لكرة القدم، الهيئة الحاكمة الدولية، يواجه بالفعل مشكلة بشأن الارتفاع الكبير في أسعار تذاكر المباريات التي تقام في أمريكا الشمالية. ولكن هناك أيضًا مخاوف عالمية بشأن الكيفية التي قد تؤدي بها حملة القمع الحدودية التي تقوم بها إدارة ترامب - بما في ذلك خطة أوسع تتطلب من السائحين القادمين إلى الولايات المتحدة مشاركة منشورات على وسائل التواصل الاجتماعي مع الحكومة - إلى إفساد الألعاب.

ما هي الأسئلة التي لديك؟ أخبرنا بذلك هنا.

شكرًا على القراءة! سنراكم يوم الاثنين.

نريد تعليقاتكم. يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى Dealbook@nytimes.com.