مع زيادة اعتماد كاليفورنيا على عائدات الضرائب من صناعة التكنولوجيا، زادت حصتها في صحة صناعة الذكاء الاصطناعي.

تشهد الولاية فوائد مالية من طفرة الذكاء الاصطناعي، حسبما يظهر تحليل جديد أجراه مكتب المحلل التشريعي. لكن الطفرة تثير تساؤلات: هل سيظل مصحوبا بانخفاض في التكنولوجيا وغيرها من الوظائف؟ هل هي فقاعة؟

شكلت الإيرادات الضريبية من حجب خيارات الأسهم المدفوعة من قبل بعض أكبر شركات التكنولوجيا في الولاية حوالي 10٪ من إجمالي ضريبة الدخل المستقطعة في عام 2025، وفقًا لتقديرات تشاس ألامو، المحلل المالي والسياسي الرئيسي لدى LAO. نظر ألامو في الملفات المالية العامة لشركات التكنولوجيا والبيانات الأخرى خلال الربع الثاني من عام 2025. وسيكون هذا الرقم هو نفس الرقم تقريبًا في عام 2024، وهو أعلى من أكثر من 6% قبل ثلاث سنوات فقط، عندما أجرى التحليل لأول مرة.

أكبر مصدر للدخل في الولاية هو ضريبة الدخل الشخصي. من الشائع أن تدفع شركات التكنولوجيا للموظفين في خيارات الأسهم بالإضافة إلى أجورهم الأساسية. يتم التعامل مع خيارات الأسهم المستحقة والمملوكة بالكامل للموظفين مثل الدخل العادي للأغراض الضريبية، لذلك تدفع الشركات ضرائب مقتطعة على بعض هذا الدخل إلى الدولة والحكومات الأمريكية.

إن تسليط الضوء على مصدر الإيرادات الضريبية للولاية يأتي في الوقت المناسب بشكل خاص، عندما تحتاج إلى كل الإيرادات التي يمكنها الحصول عليها. ومن المتوقع أن تعاني ولاية كاليفورنيا من عجز في الميزانية يبلغ نحو 18 مليار دولار هذا العام، حيث تتوقع الولاية أن تضطر إلى سد فجوات التمويل بسبب التخفيضات التي أقرتها إدارة الرئيس دونالد ترامب. لكن اعتماد الدولة المتزايد على الإيرادات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي أمر محفوف بالمخاطر لسببين: المخاوف من المبالغة في تقدير هذه التكنولوجيا، ولأن صعود الذكاء الاصطناعي يهدد سبل العيش.

بنى ألامو تحليله على أداء شركات التكنولوجيا الخمس الأكثر قيمة في الولاية من حيث القيمة السوقية: أبل، وجوجل، ونفيديا، وبرودكوم، وميتا. كان أداء أسهم Nvidia وBroadcom وGoogle جيدًا بشكل خاص في عام 2025: حيث ارتفعت بنسبة 25% و46% و59% لهذا العام على التوالي. قام Alamo أيضًا بتضمين Intel وCisco وAMD وIntuit وPayPal وApplied Materials وQualcomm في تحليله لأنهم دفعوا مبالغ كبيرة من الاستقطاع من خيارات الأسهم لموظفيهم.

قال ألامو لـ CalMatters: "إننا نشهد زيادة حقيقية في إيرادات ضريبة الدخل بسبب هذا - لعدد صغير نسبيًا من الموظفين". "إذا تدهورت سوق الذكاء الاصطناعي، فيمكننا أن نرى انخفاض هذه الاستقطاعات".

وبعبارة أخرى، إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، فقد تشهد كاليفورنيا انخفاضًا حادًا في عائدات الضرائب. وقال ألامو إن ذلك يرجع إلى ضعف نمو الوظائف وعدم ارتفاع الأجور، مضيفًا أن مكتب المحلل أثار قلقه بشأن "الطبيعة الراكدة لسوق العمل في الولاية والاقتصاد الأوسع" خلال العامين الماضيين. في شهر سبتمبر، تشير أحدث البيانات المتاحة إلى ارتفاع معدل البطالة في كاليفورنيا إلى 5.6%، وهو الأعلى بين الولايات الأمريكية.

"الذكاء الاصطناعي لا يوفر الوظائف"

على الرغم من ازدهار الذكاء الاصطناعي، انخفض عدد الوظائف التقنية في منطقة الخليج فعليًا من سبتمبر 2024 إلى أغسطس 2025، وفقًا لأحدث تحليل أجراه المعهد الاقتصادي لمجلس منطقة الخليج، وهو مركز أبحاث يدعمه مجلس منطقة الخليج، وهو تحالف تجاري. وانخفضت الوظائف في صناعة المعلومات بنسبة 1.3% خلال تلك الفترة، بينما انخفضت الوظائف في الخدمات المهنية والتجارية بنسبة 1.5%. ذكرت بعض شركات التكنولوجيا، مثل شركة Salesforce ومقرها سان فرانسيسكو، الذكاء الاصطناعي كعامل عندما كشفت عن تسريح الآلاف من الموظفين.

وقال جيف بيليساريو، المدير التنفيذي لمركز الأبحاث: "في الوقت الحالي، على شبكة الإنترنت، لا يعد الذكاء الاصطناعي مصدرًا للوظائف". "السؤال الأكبر بالنسبة لنا هو أن ننحي تقييم (شركات التكنولوجيا) جانبًا ونفكر في عدد الأشخاص العاملين في هذه الشركات". يُظهر تحليل آخر لبيانات التوظيف أجراه الذراع المعلوماتي لـCalifornia Business Roundtable، مركز كاليفورنيا للوظائف والاقتصاد، خسارة أكثر من 130 ألف وظيفة في مجال التكنولوجيا المتقدمة، بما في ذلك وظائف التصنيع، خلال الربع الأول من العام الماضي. وقال بيليساريو: "لقد أدت الطفرات التكنولوجية في الماضي إلى طفرة في التوظيف". "لا يبدو الأمر كذلك."

لا يوجد إجماع حول ما إذا كانت هذه الطفرة التكنولوجية ستنهار في أي وقت قريب. بعض من أكبر المتفائلين بالذكاء الاصطناعي يشمل جنسن هوانج، الرئيس التنفيذي لشركة صناعة الرقائق إنفيديا، الذي قال للمستثمرين في تشرين الثاني (نوفمبر): "كان هناك الكثير من الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي. ومن وجهة نظرنا، نرى شيئا مختلفا تماما".

ثمة متفائل آخر وهو دان آيفز، وهو محلل تقني منذ فترة طويلة ومدير إداري في شركة Wedbush Securities.

قال لـ CalMatters: "هذه ليست فقاعة". "هذا هو العام الثالث من بناء ثورة الذكاء الاصطناعي لمدة تتراوح بين ثماني وعشر سنوات." وقال إيفز إن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون هائلاً بالنسبة للابتكار في الولايات المتحدة، وأن هذه اللحظة من الزمن تذكره "بلحظة عام 1996 أكثر بكثير من لحظة عام 1999 أو 2000".

فقاعة ذهابًا وإيابًا

في منتصف التسعينيات، أدى الاعتماد الواسع النطاق لأجهزة الكمبيوتر الشخصية وظهور متصفح الويب الرسومي إلى تمهيد الطريق لازدهار الدوت كوم وأدى إلى ظهور شركات مثل Google، وNetflix، وPayPal. ولكن بحلول عام 2000 أو بعد ذلك بوقت قصير، بعد أن جمع مؤسسو هذه الشركات ثرواتهم، توقفت العديد من شركات الإنترنت الأخرى عن العمل - بعضها تعرض لانهيار مذهل، مثل Webvan أو Pets.com.

اليوم، هناك دلائل تشير إلى وجود عدد كبير جدًا من الشركات الناشئة في قطاعات فرعية معينة، وفقًا للمحللين في شركة PitchBook، التي تتتبع أسواق رأس المال العامة والخاصة. ومن بين ما ذكروه في توقعاتهم لعام 2026: كاتبو الذكاء الاصطناعي في مجال الرعاية الصحية، الذين يقومون تلقائيًا بإنشاء ملاحظات طبية؛ طائرات بدون طيار للدفاع الجوي؛ تطوير المحتوى في الألعاب؛ روبوتات المساعدة الشخصية؛ وأكثر. وحذر المحللون المستثمرين من أن الشركات الناشئة ستحتاج حقا إلى تمييز نفسها لتحقيق القيمة.

كتب الباحثون في شركة أليانز تريد، شركة التأمين العالمية، في موجز نوفمبر/تشرين الثاني: "يُظهر جنون السوق المالية بشأن الذكاء الاصطناعي علامات كلاسيكية لفقاعة الأصول: إجماع واسع النطاق، وتقييمات غير مثبتة، وعوائد منفصلة في بعض الأحيان عن الأرباح". وقال الباحثون أيضًا إنهم يراقبون الكثير من إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي مع تزايد المخاوف بشأن تشديد قيود الطاقة. يقود الذكاء الاصطناعي الطلب على مراكز البيانات، الأمر الذي يضغط على الشبكة الكهربائية.

بغض النظر عن المناقشة حول الفقاعة، يشير بعض الخبراء المهتمين بالتكنولوجيا إلى أن اعتماد كاليفورنيا على الذكاء الاصطناعي يعني أن الولاية يجب أن تساعد القطاع على النجاح، على سبيل المثال من خلال عدم المبالغة في تنظيمه. قالت كايتلين هارجر، الخبيرة الاقتصادية في غرفة التقدم، وهي مؤسسة فكرية تمولها صناعة التكنولوجيا: "من المهم أن نتذكر أن شبكة الأمان الاجتماعي في كاليفورنيا تعتمد على صناعة التكنولوجيا الصحية". وقال هارجر إن تقنية الدعم المالي التي توفرها تساعد الدولة في تمويل وظائف القطاع العام والخدمات الصحية والتعليم والخدمات الاجتماعية والمزيد.

تتصدر كاليفورنيا جميع الولايات في محاولة تنظيم الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تحارب الأمر التنفيذي الأخير الذي أصدره الرئيس لتطوير قوانين فيدرالية حول الذكاء الاصطناعي من شأنها أن تحل محل قوانين الولاية.

__

تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة CalMatters وتم توزيعها من خلال شراكة مع وكالة Associated Press.