قالت شركة China Vanke، أحدث المطورين الذين يتأرجحون في الأزمة العقارية طويلة الأمد في البلاد، إن حاملي السندات وافقوا على خطة منحت الشركة فترة سماح مدتها 30 يومًا للتفاوض على سداد سندات بقيمة 285 مليون دولار.

وفرت موافقة حاملي السندات بعد التصويت يوم الاثنين لفانكي شريان حياة مؤقت، مما منع الشركة من الانزلاق على الفور إلى التخلف عن السداد بسبب فشلها في سداد السندات التي استحقت في 15 ديسمبر/كانون الأول. ومع ذلك، رفض حاملو السندات مرة أخرى اقتراح فانكي بتأخير السداد لمدة عام واحد.

أمام فانكي، التي لديها أكثر من 126 ألف موظف وتحمل ديونًا تزيد عن 50 مليار دولار، مهلة حتى 28 يناير/كانون الثاني للتوصل إلى اتفاق إما لتأخير المدفوعات أو دفع أصل المبلغ لتجنب التخلف عن السداد، وفقًا لإيداع في بورصة هونج كونج.

إن فانكي هو الاختبار الأحدث والأكثر إلحاحًا لتعامل الحكومة. والواقع أن الأزمة العقارية المستمرة منذ فترة طويلة في الصين، والتي زعزعت استقرار الاقتصاد وتحدى عزم صناع السياسات بشأن إنقاذ شركات التطوير المثقلة بالديون، حتى لو كان عدم القيام بأي شيء يهدد بدفع النظام المالي إلى حافة الهاوية.

ولم يتدخل المسؤولون الصينيون لإنقاذ تشاينا إيفرجراند أو كانتري جاردن، اللتين كانتا تعتبران ذات يوم أكبر شركتين للتطوير العقاري في البلاد، بعد أن انهارت كل منهما تحت وطأة الديون الهائلة. تقدمت شركة Evergrande بطلب الحماية من الإفلاس منذ عامين. في ذلك الوقت تقريبًا، تخلفت شركة Country Garden عن سداد أحد السندات، حيث دفع بعض الدائنين الشركة إلى التصفية.

كان يُنظر إلى Vanke بشكل مختلف عن المطورين المملوكين للقطاع الخاص لأن أكبر مساهم فيها هو شركة السكك الحديدية المملوكة للدولة Shenzhen Metro، والتي قدمت قروضًا بشكل متكرر إلى Vanke على مدى السنوات القليلة الماضية لتغطية الالتزامات المتعلقة بديون المطور.

هذا العام، بعد خسارة قدرها 6 مليارات دولار في عام 2024، تنحى كبار المسؤولين التنفيذيين في Vanke وتم استبدالهم بـ Vanke. المديرين التنفيذيين من الشركات المملوكة للدولة. قدمت شركة Shenzhen Metro أكثر من 3 مليارات دولار من القروض هذا العام إلى Vanke، حتى مع استمرار الشركة في مواجهة أزمة نقدية حادة. وفي ملف الشركة منتصف العام، قال فانكي إنه اعتبارًا من نهاية يونيو، كان من المقرر سداد 22 مليار دولار من ديونها خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

ولكن في الآونة الأخيرة، بدأت شركة مترو شنتشن في فرض شروط اقتراض أكثر صرامة على فانكي. في أوائل تشرين الثاني (نوفمبر)، طالبت شركة Shenzhen Metro شركة Vanke بالتعهد بضمانات لدعم القروض غير المضمونة التي قدمتها بالفعل للمطور. بعد ذلك، طلب فانكي، لأول مرة، من حاملي السندات قبول تأخير في سداد السندات.

قدم فانكي ثلاثة مقترحات لحاملي السندات الذين يسعون إلى تأخير المدفوعات المستحقة لمدة عام واحد في 15 ديسمبر/كانون الأول. ولم يتلق أي من المقترحات دعمًا كافيًا لتلبية عتبة الموافقة البالغة 90 بالمائة، مما جعل الشركة أقرب إلى التخلف عن السداد.

وقال فانكي إن لديها "فترة سماح" مدتها خمسة أيام عمل، والتي تنتهي صلاحيته في 22 ديسمبر، بعد الفشل في سداد الدفعة في الوقت المحدد.

وتشير مفاوضات المطور مع حاملي السندات إلى "تفضيل السلطات الصينية لأساليب الدعم الموجهة نحو السوق، بدلاً من تقديم الدعم الشامل للمطورين الأفراد - حتى بعض الكيانات المرتبطة بالحكومة"، حسبما ذكرت وكالة التصنيف الائتماني فيتش في تقرير هذا الشهر.