كيف تقوم أكبر شركات التكنولوجيا بالتخلص من مخاطر الذكاء الاصطناعي؟ بوم
في خريف هذا العام، أعلنت شركة مايكروسوفت عن سلسلة من الصفقات، يبلغ مجموعها عشرات المليارات، لتأجير طاقة الكمبيوتر لتحقيق طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. حصلت Meta على ما يقرب من 30 مليار دولار من التمويل لبناء مركز بيانات ضخم في لويزيانا دون تحمل الديون نفسها. التزمت Google أيضًا باستئجار طاقة حاسوبية من شركة صغيرة ثم بيع بعض منها إلى OpenAI.
كان هناك شيء مشترك بين هذه الصفقات: فقد سمحت للشركات التي تحقق أرباحًا ربع سنوية هائلة بتقليل تعرضها المالي للتراكم العالمي المحموم لمراكز البيانات.
كما أشارت إلى طرق جديدة تناور بها أكبر الشركات في مجال التكنولوجيا لدفع بعض مخاطر الذكاء الاصطناعي. طفرة على أكتاف المبتدئين المتلهفين للحصول على جزء من الحدث. تتيح هذه التحركات لشركات مثل Meta وMicrosoft إضافة قوة حاسوبية بسرعة ثم الانتظار لمعرفة مدى الطلب على الذكاء الاصطناعي. تتشكل الأمور قبل الالتزام بمشاريع يمكن أن تستمر لعقود من الزمن.
توجد تريليونات من الدولارات على المحك بينما تحاول شركات التكنولوجيا التنبؤ بحجم قوة الحوسبة التي يعتمدها الذكاء الاصطناعي. سوف تتطلب سنوات أسفل الخط. إذا قررت الشركات الكبرى أنها لا تحتاج حقًا إلى كل هذه الحوسبة بعد انتهاء الصفقات، فستظل الشركات الصغيرة ومقرضوها عالقين في مواجهة العواقب.
وقال شيفارام راجوبال، أستاذ المحاسبة في كلية كولومبيا للأعمال: "المخاطرة تشبه أنبوب معجون الأسنان". "تضغط عليه هنا، وسوف يخرج في مكان آخر. إنه دائمًا في النظام، إنها مسألة مكان. "
تضيف هذه الصفقات أيضًا مستوى من الغموض إلى تمويل مراكز البيانات لأن العديد من الشركات التي تدير مراكز البيانات لعمالقة التكنولوجيا بعيدة كل البعد عن الأسماء المألوفة في وادي السيليكون. وبعضها مملوكة للقطاع الخاص، وتتعامل مع شركات ناشئة كبيرة، وتقترض من مقرضين من القطاع الخاص، وكل ذلك يوفر قدرًا أقل من الشفافية بشأن استقرارها.
يمزج مشروع مركز بيانات ميتا في لويزيانا العديد من عناصر التمويل الإبداعية هذه في خطة بمليارات الدولارات تتشكل بين الأراضي الزراعية في الركن الشمالي الشرقي من الولاية. أنشأت شركة Meta ما يسمى بمؤسسة ذات أغراض خاصة باسم Beignet Investor LLC وعملت مع شركة Blue Owl Capital، وهي شركة ائتمان خاصة، لاقتراض الأموال للمشروع.
كانت شركة Meta مسؤولة عن إنشاء مركز البيانات، لكن شركة Blue Owl كانت في مأزق للحصول على 80 بالمائة من التمويل. وكجزء من هذه الترتيبات، وافقت شركة Meta على "استئجار" مركز البيانات من Beignet بسلسلة من الإيجارات لمدة أربع سنوات. يسمح ذلك لشركة التكنولوجيا العملاقة بتصنيف التمويل على أنه تكلفة تشغيل، وليس ديون، وفقًا للملفات المالية.
كجزء من الصفقة، تدفع Meta علاوة لشركة Blue Owl حتى لا تضطر إلى اقتراض الأموال نفسها، كما قال Solomon Feig، مقرض الائتمان الخاص في Pinnacle Private Credit. وأضاف: "بدلاً من ذلك، تقوم شركة Meta بتأجير المخاطر".
قامت شركة Blue Owl في المقام الأول بتمويل المشروع، المسمى Hyperion، من خلال عرض السندات من شركة Pimco، وهي شركة لإدارة الأصول. وباعت شركة بيمكو بدورها ما يسمى "سندات بينيت"، التي تستحق في عام 2049، لعملائها الذين يشملون شركات التأمين وصناديق التقاعد والأوقاف والمستشارين الماليين. اشترت شركة بلاك روك أيضًا بعض السندات.
قال أندرو روكو، محلل الأسهم في شركة Zacks Investment Research: "الجزء الرئيسي من استراتيجية ميتا، من وجهة نظري، هو أنهم سيحصلون على أكبر قدر ممكن من هذا من خلال ما تسميه الصناعة OPM: أموال الآخرين". إذا تباطأت الطفرة، يمكن لشركة Meta الانسحاب من الصفقة في أقرب وقت ممكن في عام 2033. ويعتمد المبلغ الذي قد يتعين عليها دفعه. يمكن لشركة Blue Owl العثور على عميل جديد، أو بيع المشروع، على الرغم من أن قيمة مركز البيانات يمكن أن تنخفض إذا انخفض الطلب على الذكاء الاصطناعي. يربك. وقالت شركة التصنيف ستاندرد آند بورز جلوبال إن شركة ميتا وعدت بتوفير أموال كافية لسداد الديون الأساسية بشكل فعال دون إدراج هذا الدين رسميًا في دفاترها.
وأعربت شركات التكنولوجيا الأخرى عن اهتمامها بهياكل مالية مماثلة. ولكن بما أن هذه كانت الأولى من نوعها، فقد قدمت ميتا المزيد من الحماية مما قد تتطلبه الصفقات المستقبلية، وفقًا لشخصين منخرطين في الصفقة تحدثا بشرط عدم الكشف عن هويتهما.
السيد. وحذر راجوبال من أن هذا الترتيب يذكرنا بطفرات استثمارية أخرى اعتمدت على الائتمان الخاص وأدوات الأغراض الخاصة، وهي طرق أقل شفافية لجمع الأموال مقارنة بالقطاع المصرفي التقليدي.
وقال: "اعتقدت أننا حللنا مشكلة خارج الميزانية العمومية"، في إشارة إلى الأساليب المحاسبية التي استخدمتها البنوك في الفترة التي سبقت فقاعة الدوت كوم في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. "يبدو هذا مثل يوم جرذ الأرض مرة أخرى."
رفضت شركة Meta التعليق.
كما توقع شركات التكنولوجيا الكبرى أيضًا صفقات ضخمة مع جيل جديد من موفري مراكز البيانات المعروفين باسم neoclouds. عادةً ما تمنحها هذه الصفقات، التي تتراوح مدتها من ثلاث إلى خمس سنوات، المزيد من القوة الحاسوبية بسرعة، دون الارتباط بالتزامات طويلة الأجل لعقود.
من خلال الموافقة على صفقات أقصر، يمكن للشركات الكبرى الحصول على قوة حاسوبية تظهر في تقاريرها المالية كنفقات تشغيل يومية، بدلاً من استثمار رأسمالي طويل الأجل، مما قد يخيف المستثمرين.
في سبتمبر، وقعت شركة Microsoft صفقة بقيمة 17 مليار دولار مع Nebius، وهي سحابة إلكترونية تابعة لمؤسس شركة الإنترنت الروسية العملاقة Yandex. وفي أكتوبر/تشرين الأول، خصصت 23 مليار دولار، وفقًا لبلومبرج، للحصول على مراكز بيانات من Nscale، وهي شركة نيوكلود بريطانية خاصة. وفي نوفمبر، وافقت على صفقة بقيمة 10 مليارات دولار مع إيرين، وهي شركة تعدين بيتكوين سابقة، و href="https://lambda.ai/blog/lambda-anounces-multibillion-dollar-agreement-with-microsoft-to-deploy-ai-infrastructure-powered-by-tens-of-thousands-of-nvidia-gpus" title="">اتفاقية بمليارات الدولارات مع Lambda، وهي سحابة جديدة أخرى.
يتميز نهج البنية التحتية العالمية الذي تتبعه Microsoft بأنه وقال أليستير سبيرز، المدير التنفيذي لشركة مايكروسوفت، في بيان له: "إنها مبنية على المرونة "استنادًا إلى إشارات الطلب على المدى القريب والطويل التي نراها من العملاء". وأضاف السيد سبيرز أن الشركة كانت تتسابق للحصول على قوة حوسبة كافية لمواكبة طلب العملاء، وأولويتها هي تلبية الاحتياجات بسرعة في جميع أنحاء العالم.
ولكن إذا تغير الطلب، "فأنت لا تريد أن تنقلب رأسًا على عقب"، كما قال ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft، في أبريل.
أصبح هذا التركيز على المرونة واضحًا عندما بدأت Microsoft بهدوء في إيقاف بعض مبانيها مؤقتًا في الخريف الماضي. تزامن هذا التوقف المؤقت مع قيام الشركة بإعادة التفاوض بشأن علاقتها مع الذكاء الاصطناعي الرئيسي لديها. شريك OpenAI، على الرغم من أن المتحدث باسم Microsoft نفى أن يكون الأمر مرتبطًا. الفرصة والإفراط في الالتزام بالمشاريع.الائتمان...تشونا كاسينجر لصحيفة نيويورك تايمز
سمحت Microsoft، التي كان لديها ترتيب حصري مع OpenAI، لشريكها بالبدء في الحصول على بعض القوة الحاسوبية من شركة البرمجيات Oracle وغيرها. في خريف هذا العام، بدأت مايكروسوفت في التوقيع على قائمة صفقات السحابة الجديدة قصيرة الأجل، والتي سيساعد بعضها في توفير 250 مليار دولار في مجال الحوسبة التي وعدت OpenAI بإرسالها إلى Microsoft.
(صحيفة نيويورك تايمز
Microsoft and Google have arrangements to provide computing الطاقة لـ OpenAI. وسوف يقومون بتوفير بعض ذلك من خلال صفقات مع CoreWeave، أكبر مزود للسحابة الجديدة. كما التزمت OpenAI أيضًا بشراء ما يصل إلى 22.4 مليار دولار من الطاقة الحاسوبية مباشرةً من CoreWeave.
ولبناء قدرتها الحاسوبية، تتحمل CoreWeave ديونًا بمليارات الدولارات، الكثير منها تحت الفائدة بمعدلات 10 بالمائة أو أعلى. في الواقع، ربطت CoreWeave مستقبلها بـ OpenAI.
عندما سئلت متحدثة باسم CoreWeave عن علاقة OpenAI، قالت إن الشركة تعمل بقوة على تنويع قاعدة عملائها. وقالت إنه لا يوجد عميل واحد يمثل أكثر من 35 بالمائة من إيراداتها المستقبلية بموجب العقد، لكنها رفضت تحديد مقدار قوتها الحاسوبية التي ستستخدمها OpenAI في النهاية.
ويقول خبراء الصناعة إن تكاليف الذكاء الاصطناعي ستستخدم في نهاية المطاف. لقد أصبح البناء كبيرًا جدًا لدرجة أنه لم يعد من الممكن التخفيف من معظم المخاطر. لذا فإن عمالقة التكنولوجيا ينشرونها في كل مكان.
وقال أليكس بلات، المحلل في البنك الاستثماري دي.إيه: "إنهم يتمتعون بذكاء شديد". ديفيدسون. "لا يوجد سوى عدد قليل من الشركات التي يمكنها القيام بذلك."
Cade Metz التقارير المساهمة.