<ديف><ديف>

واشنطن (AP) – كان الاقتصاد في عام 2025 مليئًا بالتناقضات، حيث كان النمو صحيًا بينما تباطأ التوظيف، وظل التضخم مرتفعًا وارتفعت البطالة.

تثير النتائج الغريبة للعام الماضي مجموعة من الأسئلة للعام المقبل: هل يؤدي الاقتصاد المتنامي في نهاية المطاف إلى تعزيز سوق العمل الراكد؟ أم أن مكاسب الوظائف الضعيفة في العام الماضي هي علامة على اقتصاد متعثر قد يزداد سوءا؟ وهناك احتمال آخر غير مريح: فمن الممكن أن يستمر الاقتصاد في النمو من دون توظيف الكثير من العمالة، حيث تعمل التكنولوجيا ــ وخاصة الذكاء الاصطناعي ــ على تمكين المزيد من الشركات من زيادة إنتاجها من السلع والخدمات من دون إضافة المزيد من العمال، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى "توسع البطالة".

وإضافة إلى التعقيدات، أدى إغلاق الحكومة لمدة ستة أسابيع في الخريف الماضي إلى تعطيل جمع ونشر البيانات الاقتصادية، مما ترك صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أمام رؤية أكثر غموضاً للاقتصاد، والتي لن تتحسن إلا ببطء هذا العام. قال ستيفن ستانلي، كبير الاقتصاديين في بنك سانتاندر الاستثماري، في مذكرة للعملاء: "يبدأ عام 2026 في وقت يصعب فيه تحديد كيف انتهى عام 2025".

إن التفاوت الحاد يعني أيضًا أن الأسر الأمريكية الأكثر ثراءً تمثل حصة متزايدة من الإنفاق، حتى أن أرقام النمو الصحية تحجب نقاط الضعف الكامنة بين الأسر ذات الدخل المنخفض - وهو ما يشير إليه العديد من الاقتصاديين باسم الاقتصاد "على شكل حرف K".

ومع ذلك، فإن ستانلي، مثله كمثل العديد من الاقتصاديين، متفائل إلى حد ما: فهو يتوقع أن ينتعش تشغيل العمالة على خلفية النمو الأقوى الذي تغذيه المبالغ المستردة من الضرائب الكبيرة في وقت مبكر من هذا العام، نتيجة لتشريع خفض الضرائب الذي أقره الرئيس دونالد ترامب. قد تقوم الشركات أيضًا بتكثيف التوظيف لأنها تواجه قدرًا أقل من عدم اليقين هذا العام بسبب التعريفات الجمركية. قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر الشهر الماضي إن هذا العام "قد يكون عاماً أفضل". "والآن، سواء كان ذلك يجذب سوق العمل معه، فأنا آمل بالتأكيد أن يفعل ذلك".

إليك خمسة رسوم بيانية توضح الاقتصاد في عام 2025، وإلى أين يتجه.

تسارع النمو بعد بداية ضعيفة

تشير الدراسات الاستقصائية إلى أن الأمريكيين لديهم نظرة قاتمة للاقتصاد، لكن هذا لم يمنع الكثير منهم من الإنفاق بشكل صحي. وكان الإنفاق الاستهلاكي القوي ــ الذي يغذيه في الأغلب الأميركيون من ذوي الدخل المرتفع ــ سبباً في تعزيز النمو بمعدل سنوي بلغ 4.3% في الفترة من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول، وهو أداء أفضل كثيراً من المتوقع وأكبر زيادة في عامين.

وجاءت هذه المكاسب الصحية في أعقاب فصلين شوهت فيهما تعريفات ترامب الاقتصاد. وتسببت زيادة الواردات في الأشهر الثلاثة الأولى من العام في انكماش الاقتصاد حيث سعت الشركات إلى جلب منتجات من الخارج قبل الرسوم. ومن المرجح أن يستمر النمو في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، لكن من المؤكد تقريبًا أن إغلاق الحكومة أثر على الإنتاج، مما أدى إلى انخفاض النمو بمقدار نقطة مئوية واحدة، وفقًا لتوقعات الاقتصاديين.

ظل التوظيف ضعيفا وارتفعت البطالة. وحتى مع انتعاش الاقتصاد، لم يتحسن التوظيف ــ في الواقع ضعفت مكاسب الوظائف بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية الشاملة في أوائل إبريل/نيسان، والذي أطلق عليه "يوم التحرير".

حتى أن الاقتصاد تخلى عن الوظائف في يونيو/حزيران، وأغسطس/آب، وأكتوبر/تشرين الأول. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة من 4% في يناير إلى 4.6% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى له منذ أربع سنوات. سيتم نشر أرقام شهر ديسمبر في 9 يناير.

هناك عدة أسباب لتباطؤ التوظيف: عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، التي فرضها ترامب، ثم في بعض الحالات خفضها أو إزالتها أو تأخيرها، أدى إلى قيام العديد من الشركات بتعليق التوظيف. ومع ذلك، لا تزال عمليات تسريح العمال منخفضة، في ظل سوق عمل "منخفض التوظيف، ومنخفض التوظيف".

وفي الوقت نفسه، ربما أدى التبني المستمر للذكاء الاصطناعي إلى دفع العديد من الشركات إلى التوقف عن إضافة العمال، في حين تقوم بفرز ما يمكن أن تفعله التكنولوجيا الجديدة لهم. قال والر الشهر الماضي: "الذكاء الاصطناعي، الذكاء الاصطناعي، الذكاء الاصطناعي، الذكاء الاصطناعي - هذا كل ما سمعته منذ هذا الصيف"، في إشارة إلى التعليقات التي سمعها من مديري الأعمال الذين يشرحون سبب إحجامهم عن إضافة وظائف. ومع ذلك، هناك علامات على التحسن: فقد قام أصحاب العمل بإلغاء 105000 وظيفة في أكتوبر، ولكن كان ذلك في الغالب بسبب الانخفاض الكبير في وظائف الحكومة الفيدرالية الناجم عن حملة التطهير التي نفذتها إدارة ترامب للموظفين الحكوميين، والتي لم تدخل حيز التنفيذ رسميًا حتى ذلك الشهر.

باستثناء الحكومة، أضافت الشركات ما متوسطه 75 ألف وظيفة شهريًا في الأشهر الثلاثة المنتهية في نوفمبر، وهي زيادة كبيرة من 13 ألف وظيفة فقط في الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس.

ومع ذلك، تركزت معظم عمليات التوظيف هذا العام بشكل كبير في عدد قليل من القطاعات فقط - الرعاية الصحية والمطاعم والفنادق والحكومة (خارج شهر أكتوبر). وتخلصت معظم الصناعات الخاصة الكبرى من وظائفها.

ظل التضخم مرتفعًا بشكل عنيد

على الرغم من انخفاض التضخم بشكل حاد في عامي 2023 و2024 من أعلى مستوى له منذ أربعة عقود، لم يكن هناك تحسن يذكر في العام الماضي. وفي الواقع، ارتفع التضخم السنوي، وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 2.8% في سبتمبر/أيلول - وهي أحدث البيانات المتاحة - من 2.7% في ديسمبر/كانون الأول 2024.

أصبحت التكاليف المرتفعة قضية سياسية قوية في سباقات انتخابية متنوعة مثل انتخابات حكام الولايات في فيرجينيا ونيوجيرسي وسباق رئاسة بلدية مدينة نيويورك. وقد فاز الديمقراطيون بكل هذه الأمور عندما وجد ترامب نفسه يتصارع مع قضايا "القدرة على تحمل التكاليف"، والتي وصفها بأنها "خدعة". وانخفض التضخم في نوفمبر، وفقا لمؤشر أسعار المستهلك الأكثر متابعة على نطاق واسع، على الرغم من أن الاقتصاديين قالوا إن الأرقام مشوهة بسبب إغلاق الحكومة. تم جمع الأسعار في الغالب في النصف الثاني من شهر نوفمبر، بعد انتهاء الإغلاق، عندما كان من المرجح أن تكون خصومات العطلات سارية المفعول.

يخشى بعض الاقتصاديين أن يتفاقم التضخم في أوائل عام 2026، حيث تنفذ الشركات تغييرات سنوية في الأسعار وتتحمل المزيد من تكاليف التعريفات الجمركية. لكن معظمهم يتوقع أن يستمر التضخم في التباطؤ ببطء في عام 2026 ويقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.