تقع شركة Warner Bros. Discovery في منتصف صراع شد الحبل في هوليوود بين Netflix وParamount. ومن المحتمل أن يكون الطريق التنظيمي طويلًا ووعرًا أمام أي من المشتريين.

وحث مجلس إدارة شركة Warner يوم الأربعاء المساهمين على دعم الصفقة التي أبرمتها مع Netflix لبيع الاستوديو وأعمال البث المباشر التابعة لها مقابل 72 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تمضي شركة باراماونت المملوكة لشركة Skydance قدمًا في عرضها العدائي بقيمة 77.9 مليار دولار للاستحواذ الكامل على الشركة، بما في ذلك شبكات مثل CNN.

في كلا السيناريوهين، من المرجح أن يؤدي الاندماج إلى مراجعة من قبل وزارة العدل الأمريكية، التي يمكنها رفع دعوى قضائية لمنع الصفقة أو طلب تغييرات. لكن يمكن للبلدان والكيانات الأخرى أن تتحدى أي من عملية الاستحواذ أيضًا.

من المتوقع أيضًا أن تلعب السياسة دورًا في عهد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي قدم اقتراحات غير مسبوقة حول مشاركته الشخصية في ما إذا كان سيتم تنفيذ الصفقة.

قد تستمر العملية لأكثر من عام، إن لم يكن أطول. ولكن بغض النظر عمن سيفوز، فإن الملكية الجديدة لعقارات شركة Warner ستعيد تشكيل الصناعة بشكل جذري - مما يؤثر على صناعة الأفلام، ومنصات البث المباشر، والمشهد الإعلامي الأوسع.

وإليك ما نعرفه.

نظرة على اللاعبين

هدف الاستحواذ - Warner Bros. Discovery - هو عملاق هوليوود البالغ من العمر 102 عامًا. إنها إحدى الاستوديوهات "الخمسة الكبار"، والتي تنتج عناوين تتراوح من "هاري بوتر" إلى "سوبرمان". وتشمل عمليات الكابل الخاصة بها أفضل الشبكات مثل CNN وDiscovery. تمتلك شركة Warner أيضًا استوديوهات DC وHBO Max.

تُعد شركة Paramount، التي أنهت اندماجها بقيمة 8 مليارات دولار مع Skydance قبل بضعة أشهر فقط، واحدة من استوديوهات هوليوود القديمة المتبقية - مع مجموعة من الأفلام الرائجة بما في ذلك "Top Gun" و"The Godfather". وبعيدًا عن الإنتاج السينمائي والتلفزيوني التقليدي، فهي تمتلك شبكات مثل CBS وMTV وNickelodeon، بالإضافة إلى خدمة البث Paramount+.

بالنسبة لـ Netflix، البث هو مصدر قوتها، حيث يمثل 20% من سوق الولايات المتحدة للاشتراكات عند الطلب، وفقًا لبيانات من دليل البث JustWatch. وهذا بالمقارنة مع 13% لـHBO Max و7% لـParamount+. لكن Netflix قامت أيضًا ببناء ذراعها الإنتاجية الخاصة، حيث طرحت عناوين شهيرة مثل "Squid Game" و"Stranger Things".

تعد Netflix أكبر الشركات الثلاث، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 430 مليار دولار اعتبارًا من منتصف ديسمبر. وارنر بروس. تبلغ تكلفة Discovery حوالي 70 مليار دولار، بينما تقترب Paramount Skydance من 14 مليار دولار.

العقبات التنظيمية أمام Netflix مقابل Paramount

أشارت شركة Paramount بالفعل إلى هيمنة Netflix على البث المباشر، بحجة أن جلب المنصة تحت سقف واحد مثل HBO Max من شأنه أن يسحق المنافسة ويمنحها حصة سوقية "ساحقة". لكن Netflix أكدت أن اندماجها سيمنح المستهلكين المزيد من الخيارات، مما يسمح لها بتقديم المزيد من الخطط والعناوين للعملاء للاختيار من كتالوج Warner.

يتوقع خبراء مكافحة الاحتكار أن تحاول Paramount وNetflix إقناع المنظمين بأنهم لا يواجهون الاشتراكات المنافسة التقليدية فحسب، بل مكتبات الفيديو الأوسع عبر الإنترنت.

يحتل موقع YouTube قمة القائمة، وتضع Netflix بالفعل الأساس لإظهار هيمنة منصة البث المباشر من Google من حيث من ساعات المشاهدة، والتي، وفقًا لشركة تحليلات الوسائط Nielsen، تمثل ما يقرب من 13% من نسبة المشاهدة هذا الخريف مقارنة بـ 8% لـ Netflix.

يتوقع جيم سبيتا، الأستاذ في كلية بريتزكر للحقوق بجامعة نورث وسترن، أن تقول الشركتان إن الاندماج "ضروري لهما للتنافس ضد YouTube".

"كلما توسعت السوق التي نفكر فيها، قلّت مظاهر الاندماج المناهضة للمنافسة"، كما قال سبيتا.

وفي الوقت نفسه، سيجادل آخرون بأن أي من الاندماجين يضر بالمستهلكين. في حين أن مكتبات المحتوى قد تتوسع، إلا أنه يمكن تقديم قضية حول قيام شركة مدمجة تمارس سلطتها للتحكم في الأسعار - أو إضافة المزيد من حلقات الاشتراك للمستهلكين للانتقال لمشاهدة عناوين معينة.

ومن بين المخاوف، "قد ينخفض ​​نطاق المحتوى المتاح على خدمات البث"، كما قال سكوت واجنر، رئيس ممارسات مكافحة الاحتكار في شركة المحاماة بيلزين سومبرج. وأشار إلى الأفلام القديمة على وجه الخصوص التي من المحتمل أن تشهد فترات بث أقصر عبر الأنظمة الأساسية.

الآثار المترتبة على إنتاج الاستوديو والأخبار

في حالة نجاح عملية الاستحواذ، ستجمع شركة باراماونت بين اثنين من استوديوهات "الخمسة الكبار" في هوليوود. وبينما وافقت Netflix على الحفاظ على التزامات شركة Warner التعاقدية للإصدارات المسرحية في عملية الاستحواذ المقترحة، إلا أن النقاد متشككون نظرًا لاعتمادها على البث عبر الإنترنت.

وحذرت بعض المجموعات التجارية من أن عواقب أي من الصفقتين يمكن أن تشمل فقدان الوظائف. تعتبر عمليات تسريح العمال المرتبطة بإعادة الهيكلة أمرًا شائعًا بعد الاندماج ومن غير المحتمل أن تخضع لتدقيق مكافحة الاحتكار، لكن سبيتا تشير إلى أن مخاوف المنافسة قد لا تزال تنشأ إذا أصبحت الشركة "كبيرة جدًا بحيث تتمتع بالقوة الشرائية" ويُنظر إليها على أنها تتحكم في الأجور على نطاق أوسع.

بالنسبة لشركة باراماونت على وجه التحديد، هناك أيضًا الأخبار ومشهد الكابلات الأوسع الذي يجب مراعاته.

يتوقع المحامون مثل فاغنر احتمال وجود شبكة سي إن إن وباراماونت المملوكة لشركة وارنر. سيتم طرح شبكة CBS تحت نفس السقف في المراجعة التنظيمية. لكنه لا يعتقد أن ذلك سيكون له نفس وزن أسئلة مكتبة البث والمحتوى - أو سيصبح نقطة تحول ستؤدي إلى زوال الاندماج بشكل عام.

على غرار توسيع تعريف سوق البث المباشر، من المحتمل أن يشير المدافعون عن اندماج باراماونت إلى عروض إعلامية أوسع تتجاوز الأخبار التلفزيونية التقليدية، بما في ذلك تبادل المعلومات على منصات وسائل التواصل الاجتماعي.

ولكن هناك أيضًا آثار سياسية حول مجموعة محتملة من CBS وCNN. بموجب الملكية الجديدة لـ Skydance، اتخذت شركة Paramount بالفعل خطوات لجذب المشاهدين الأكثر تحفظًا في عملياتها الإخبارية، لا سيما من خلال تنصيب مؤسس Free Press Bari Weiss رئيسًا لتحرير قناة CBS News. وإذا نجح عرض استحواذ الشركة على شركة وارنر، يتوقع الكثيرون تحولات مماثلة في شبكة سي إن إن - وهي الشبكة التي طالما أثارت غضب ترامب.

دور ترامب المحتمل

لقد تحدث ترامب بصوت عالٍ حول ما إذا كانت عملية شراء شركة وارنر ستتم، وحتى أنه قال إنه شخصيًا "سيشارك في هذا القرار".

يقول سبيتا إن مثل هذا الاقتراح يجب أن يثير القلق. وقال إنه في حين أن التغييرات في الإدارة تسببت في تحولات في نطاق إنفاذ مكافحة الاحتكار على مر السنين، فإن "اختيار الرؤساء ما إذا كانت عمليات الاندماج ستحدث أم لا أمر غير مسبوق على الإطلاق". وفي وقت سابق من هذا الشهر، قال ترامب إن صفقة Netflix "قد تكون مشكلة" بسبب حجم حصة السوق مجتمعة. ويتمتع الرئيس الجمهوري أيضًا بعلاقة وثيقة مع مؤسس شركة أوراكل الملياردير لاري إليسون – والد الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ديفيد إليسون – الذي تدعم عائلته بشكل كبير محاولة الشركة لشراء شركة وارنر. وكانت شركة استثمارية يديرها جاريد كوشنر، صهر ترامب، من بين المساهمين الأوليين الآخرين في عرض باراماونت، لكنها تراجعت لاحقًا.

وفي الوقت نفسه، تتمتع Netflix بعلاقاتها السياسية الخاصة. وقد وصف ترامب سابقًا تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لعملاق البث المباشر، بأنه "رجل رائع"، وقال إن الاثنين التقيا في المكتب البيضاوي قبل الإعلان عن اندماج وارنر المقترح. واستمر ترامب في انتقاد باراماونت علنًا بشأن القرارات التحريرية في برنامج 60 دقيقة على شبكة سي بي إس. وحتى بدون تدخل ترامب، يمكن للشركات أن تلحق الضرر بنفسها أثناء سير العملية، وفقًا لبول ناري، أستاذ الإدارة المساعد في كلية وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا. ويشير إلى أن أداء شركة Warner Bros. Discovery كان ضعيفًا إلى حد كبير بالنسبة للمساهمين منذ إنشائها قبل ثلاث سنوات فقط - ومن الممكن "أن تُترك في وضع أسوأ" إذا تم تشتيت انتباه الإدارة عن طريق خلط الأوراق في صفقة طويلة ومطولة.

وقال: "هناك احتمال لعنة الفائزين هنا". "إن وسائل الإعلام والترفيه هي واحدة من تلك المجالات التي ترى فيها كل عمليات الاندماج الضخمة هذه - المخاطر العالية (و) الغرور الكبير الذي يتنافس على الأصول الساحرة. وينتهي الأمر بالعديد من هذه الصفقات بالفشل. "