تم رفع سبعة من أكبر 10 أسهم في مؤشر S&P 500 هذا العام من خلال الرهان على الذكاء الاصطناعي.

وتصدرت شركة SanDisk، شركة التخزين الرقمي التي انفصلت عن Western Digital في فبراير، المكاسب وارتفعت أكثر من 500 بالمائة. واحتلت الشركة الأم السابقة لها المركز الثاني، حيث ارتفعت بنسبة 300 بالمائة تقريبًا.

وشملت المراكز العشرة الأولى أيضًا شركة المقاولات الحكومية الكبيرة Palantir Technologies؛ شركة لام للأبحاث، التي تنتج المعدات التي يستخدمها صانعو أشباه الموصلات؛ و"كومفورت سيستمز"، التي توفر التركيبات الميكانيكية والكهربائية والسباكة والتهوية لمراكز البيانات.

اتبعت ثلاثة من الشركات البارزة الأخرى في عام 2025 اتجاهات أخرى: "نيومونت"، شركة منجم للذهب، مما يعكس الارتفاع الحاد في المعدن الثمين؛ منصة التداول Robinhood، التي تتبع صعود تداول الأسهم؛ وWarner Bros. Discovery، موضوع معركة استحواذ بين Netflix وParamount.

"العظماء السبعة" يرفعون السوق

لكن تلك الشركات، على الرغم من صعودها السريع، لم يكن لها التأثير الأكبر على المؤشر. وذهب هذا الشرف إلى Nvidia وMicrosoft وAlphabet، وهي جزء من مجموعة شركات التكنولوجيا، المعروفة باسم Magnificent Seven، التي دفعت السوق إلى الارتفاع في السنوات الأخيرة. الشركات السبعة – Microsoft، وNvidia، وAlphabet، وAmazon، وMeta، وTesla، وApple – تتمتع كل منها بذكاء اصطناعي خاص بها. الطموحات، ارتفعت معًا بنسبة 25 بالمائة لهذا العام. ارتفعت أسهم شركة Nvidia، التي عززت أشباه الموصلات الخاصة بها طفرة الذكاء الاصطناعي، بنسبة 36%. ونظرًا لحجمها الهائل، يمكن لأداء Mag 7 أن يحدد اتجاه مؤشر S&P 500: ضع في اعتبارك أن مكاسب SanDisk بنسبة 500% أدت إلى زيادة قيمتها السوقية إلى ما يقرب من 35 مليار دولار من حوالي 6 مليارات دولار. قامت شركة Nvidia، التي حققت نسبة ربح أقل بكثير، بزيادة قيمتها السوقية بأكثر من تريليون دولار إلى حوالي 4.5 تريليون دولار. كانت Nvidia وحدها مسؤولة عن 15 بالمائة من إجمالي عائدات مؤشر S&P 500 هذا العام، وفقًا لبيانات من هوارد سيلفربلات، أحد كبار محللي المؤشرات في مؤشرات S&P Dow Jones.

وقال ثورن بيركين، رئيس شركة Papamarkou Wellner Perkin، وهي شركة استثمارية: "لا أعتقد أن الناس يفهمون تمامًا ما يعنيه أن يكون لدى Nvidia مبلغ 4 تريليون دولار ومدى قوة ذلك". مدير. "بالنسبة لمعظم الناس، بما فيهم أنا، من الصعب فهم هذه التقييمات".

ما الذي يخفيه هذا الارتفاع؟

على مدى السنوات الثلاث الماضية، كان مؤشر Mag 7 مسؤولاً عن أكثر من نصف الارتفاع في مؤشر S&P 500. وبدونها، فإن المكاسب المذهلة البالغة 88% خلال تلك الفترة ستنخفض إلى 40%، وفقًا للسيد سيلفربلات.

وقد ساعد ذلك على إخفاء العروض الأضعف في مجالات أخرى من السوق، وأثار مخاوف من أن المحافظ الاستثمارية تعتمد مرة أخرى على أداء عدد قليل من الشركات فقط - وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالمشاعر بشأن وعد الذكاء الاصطناعي.

في الأشهر الأخيرة، تعثر بعض الذكاء الاصطناعي الأكثر مضاربة. كما أطاحت الشركات ببعض قادة السوق. على سبيل المثال، انخفضت شركة Nvidia بنسبة 10% تقريبًا منذ نهاية شهر أكتوبر، ومع ذلك توقف ارتفاع السوق.

يرى المستثمرون المتفائلون فرصة مع انتعاش الأجزاء ذات الأداء الضعيف في السوق بينما تتحسن أنظمة الذكاء الاصطناعي. يتباطأ التجمع. في الشهر الماضي، على سبيل المثال، كانت القطاعات الأفضل أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هي الشركات المالية والصناعية الحساسة اقتصاديًا، والتي كان أداؤها أقل من أداء المؤشر الأوسع على مدار العام بأكمله.

لكن المحللين يرون مخاطر أيضًا. تعتمد هذه الأنواع من الشركات الدورية بشكل أكبر على مد وجزر الاقتصاد الأوسع، والذي يقع عند مفترق طرق محفوف بالمخاطر.

أضف إلى ذلك الحكم القادم للمحكمة العليا بشأن شرعية التعريفات التي تفرضها الإدارة، واحتمال إغلاق الحكومة مرة أخرى، وتعيين رئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وضعف سوق العمل، واحتمالات الذكاء الاصطناعي. قالت السيدة هوبر من مجموعة مان إن التجارة تتلاشى، وهناك "بعض نقاط الضعف الحقيقية" مع اقتراب عام 2026.

تظل التوقعات بين المحللين إيجابية على نطاق واسع. ولكن ليس للسيدة هوبر. وقالت: "هناك الكثير مما يمكن أن يحدث بشكل خاطئ".