فرانسه یک قدرت صنعتی بزرگ با هفتمین اقتصاد بزرگ جهان است. پس چرا امور مالی دولت این کشور اینقدر آشفته است؟

بن بست سیاسی در پارلمان، رئیس جمهور امانوئل ماکرون را در تلاش برای کاهش کسری خارج از کنترل قرار داده است. سرمایه گذاران اوراق قرضه کشور را فروخته اند. آژانس های رتبه بندی اعتبار آن را کاهش داده اند. گرفتار مشکل بدهی و اینها شد ممکن است برای بقیه جهان معنی داشته باشد..

ضربه سه گانه بیماری همه گیر، جنگ در اوکراین و افزایش نرخ بهره

فرانسه آخرین بار در سال 1973 بودجه خود را متعادل کرد و یک دولت رفاه سخاوتمندانه با حمایت های قوی از کارگران را حفظ کرد. این برای سال ها کارساز بود، زمانی که رشد اقتصادی قوی درآمدهای مالیاتی را به خزانه دولت وارد می کرد.

بدهی های انباشته بالا بود - بیش از 90 درصد از تولید ناخالص داخلی سالانه از سال 2008 به بعد. نرخ بهره تقریباً قابل کنترل و قابل مدیریت بود.

سپس همه‌گیری و به دنبال آن بحران انرژی پس از روسیه آمد پس از تهاجم سال 2022 به اوکراین، بسیاری از منابع گاز طبیعی را قطع کرد. دولت فرانسه هزینه های زیادی را برای یارانه ها صرف کرد تا کسب و کارها را حفظ کند و از مردم در برابر هزینه های انرژی بالاتر محافظت کند. پیش بینی به 5.8٪، بسیار بالاتر از حد 3٪ تحت قوانین اتحادیه اروپا.

کسری‌های بزرگ هزینه‌های استقراض را افزایش می‌دهد زیرا بن‌بست سیاسی کسب‌وکارها را آشفته می‌کند

کسری‌ها اهمیت دارند زیرا سرمایه‌گذاران وقتی پول دولت را قرض می‌دهند، در ازای آن تقاضای بیشتری می‌کنند. سرمایه‌گذاران اوراق قرضه 10 ساله معیار فرانسه را فروختند و بازدهی بهره آن را بالاتر می‌برد.

دولت در نهایت هنگام فروش اوراق قرضه جدید برای جایگزینی اوراق قرضه قدیمی‌تر و سررسید باید آن هزینه‌های بهره بالاتر را بپردازد..

بازده اوراق قرضه 10 ساله فرانسه، که یک شاخص کلیدی برای ریسک است، اکنون 3.34 درصد است، نسبت به زیر صفر در سال 2021. این دقیقاً کمتر از ایتالیای بدهکار سنگین است. و فرانسه اکنون باید بیشتر از یونان که بازده اوراق قرضه آن 3.25 درصد است، پرداخت کند. کسری بودجه.. مجلس سفلی قدرتمند پارلمان بین چپ و مرکزگرا تقسیم شده است و نیروهای راست پس از اعلام انتخابات پارلمانی زودهنگام ماکرون در سال گذشته. و هیچ گروهی قدرت کافی برای اتخاذ تصمیمات سخت در مورد افزایش مالیات ها یا کاهش هزینه ها را ندارد.

هم ائتلاف چپ و هم تجمع راستگرای ملی مارین لوپن از کاهش نسبتاً متوسط کسری بودجه خودداری کرده اند، زیرا تلاش می کنند مکرون را مجبور کنند که چهار دولت جدید را تغییر دهد. در یک سال - تحولی بی‌سابقه در جمهوری پنجم فرانسه، که توسط شارل دوگل در سال 1958 تأسیس شد.

در همین حال، بن‌بست، به عدم اطمینانی دامن می‌زند که برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری تجاری را از بین می‌برد. بهره بالاتر اوراق قرضه همچنین می‌تواند هزینه‌های وام برای تجارت را افزایش دهد، زیرا برخی از وام‌ها از نرخ اوراق قرضه دولتی به عنوان مبنایی برای آنچه که وزیران پرداخت می‌کنند استفاده می‌کنند. ماه، سباستین لکورنو با مکث از اخراج شدنش جلوگیری کرد قصد دارد سن بازنشستگی پایه سیستم بازنشستگی دولتی را از 62 سال به 64 سال افزایش دهد.

در حالی که لکورنو شغل خود را حفظ کرد، هیچ کمکی به کاهش کسری بودجه نکرد. او اکنون با هفته ها بحث بر سر بودجه ای مواجه است که تنها کاهش اندکی کسری را به 4.7 درصد ارائه می دهد. اتحادیه اروپا.. و اقدام لازم است.

اروپا باید کمک کند اوکراین و جلوگیری از روسیه تهاجمی جدید. این کشور باید بفهمد که چگونه می تواند بهره وری و رشد اتحادیه اروپا را افزایش دهد زیرا با چالش های ایالات متحده روبرو است که تعرفه های بالاتری را بر کالاهای اروپایی اعمال کرده است.. همچنین تهدیدات اقتصادی از جانب چین وجود دارد که از نظر فنی خودروهای پیشرفته و ارزان‌تری می‌سازد که رقبای اروپایی را تحت فشار قرار می‌دهند.

کارستن برزسکی، اقتصاددان ارشد منطقه یورو در بانک ING، گفت: «در نهایت، اروپا نیازمند یک محور قوی فرانسوی-آلمانی برای رسیدگی به چالش‌های متعدد خود است.

خارج از اروپا، بسیاری از اقتصادهای بزرگ جهان نیز دارای بدهی های بزرگ پس از همه گیری هستند. صندوق بین المللی پول فرانسه، همراه با برزیل، چین و ایالات متحده را به عنوان کشورهایی که سطح بدهی آنها احتمالاً به میزان قابل توجهی افزایش می یابد، مشخص کرد. فشار برای کاهش کسری می تواند توانایی آنها را برای مقابله با بحرانی که تا سطح بدهی همه گیر در اوکراین افزایش می یابد، محدود کند. 119 درصد سالانه تولید اقتصادی حتی بالاتر از فرانسه است.. اما فرانسه فاقد دو مزیت کلیدی ایالات متحده است: رشد اقتصادی قوی تر، که حجم بدهی را در مقایسه با اندازه اقتصاد کاهش می دهد، و ارز ذخیره غالب جهان، دلار.. استفاده گسترده از دلار به تقویت توانایی واشنگتن برای استقراض کمک می کند.

تحلیلگران بازار می گویند فرانسه با این حال، آنچه فرانسه باید در درازمدت از آن اجتناب کند، مارپیچ مرگباری است که در آن افزایش هزینه‌های استقراض سؤالاتی را در مورد توانایی پرداخت آن ایجاد می‌کند که منجر به هزینه‌های استقراض حتی بالاتر می‌شود. این همان چیزی است که برای یونان در سال‌های 2010-2011 رخ داد که منجر به نکول بدهی شد، و ایتالیا که مجبور شد دولت Montnocratic را تحت نظارت ماریو تک‌کم خرج کند. اصلاحات حامی رشد..

از آن بحران بدهی منطقه یورو بیش از یک دهه پیش، اتحادیه اروپا یک صندوق نجات ایجاد کرده است و بانک مرکزی اروپا یک پشتیبان مالی آماده کرده است که تحت آن می‌تواند از توانایی یک کشور عضو برای استقراض با خرید اوراق قرضه خود در بازار ثانویه حمایت کند..

اما این گزینه، همانطور که بانک مرکزی اروپا بیان می‌کند، تنها در صورت بروز آشفتگی بازار "بی‌موجه" در دسترس است - به این معنی که آنها مایل نیستند سیاستمدارانی را که اقدامی انجام نمی‌دهند نجات دهند.