بانک ژاپن برای کمک به مهار تورم، همانطور که انتظار می‌رفت، روز جمعه نرخ اصلی سیاست خود را به بالاترین حد در 30 سال گذشته افزایش داد و بازارهای مالی این حرکت را به سرعت انجام دادند.

افزایش 0.25 درصدی، نرخ معیار BOJ را به 0.75 درصد رساند، که بالاترین سطح آن از سپتامبر 1995 بوده است. این افزایش هزینه های وام مسکن و سایر وام ها را افزایش می دهد، اما بازده سپرده های پس انداز را نیز افزایش می دهد.

کازوئو اوئدا، فرماندار BOJ به خبرنگاران گفت: «احتمال زیادی وجود دارد که دستمزدها و قیمت‌ها به طور متوسط ​​به افزایش خود ادامه دهند. خطرات برای اقتصاد کاهش یافته است، اما ما باید هوشیار باشیم.

تورم مدت‌هاست که بالاتر از هدف BOJ یعنی حدود 2 درصد باقی مانده است. این رقم در نوامبر 3 درصد بود، بدون احتساب هزینه های نوسانات مواد غذایی تازه.

نرخ 0.75 درصدی هنوز طبق اکثر استانداردها پایین است، اما BOJ سال‌هاست که این نرخ را نزدیک یا زیر صفر نگه داشته است و تلاش می‌کند تا اقتصاد را از حالت تورم‌زدایی خارج کند. از زمان همه‌گیری، اکثر بانک‌های مرکزی دیگر، مانند فدرال رزرو ایالات متحده، نرخ‌ها را برای مقابله با تورم فزاینده افزایش داده‌اند و سپس شروع به کاهش آن‌ها کرده‌اند تا به اقتصاد در حال کاهش خود کمک کنند تا شتاب خود را بهبود بخشند.

اقتصاد خود ژاپن با نرخ سالانه 2.3% در سه ماهه گذشته منقبض شد، اما احساسات تجاری و فشارهای قیمتی بهبود یافته، BOJ را به تسلیم شدن و افزایش نرخ‌ها سوق داده است. در اینجا مواردی وجود دارد که باید درباره تصمیم آن بدانید.

نرخ بهره ژاپن افزایش می یابد در حالی که سایر کشورها کاهش می یابد

از زمان ترکیدن حباب اقتصادی ژاپن در اوایل دهه 1990، بانک مرکزی هزینه های استقراض را پایین نگه داشته است تا هزینه های بیشتر توسط مشاغل و مصرف کنندگان را تشویق کند.

نرخ‌های بهره پایین‌تر همچنین به بانک مرکزی کمک کرده تا بدهی‌های ملی عظیم کشور را مدیریت کند که تقریباً سه برابر اندازه اقتصاد است.

از آنجایی که جمعیت ژاپن پیر شده و شروع به کاهش کرده است، اقتصاد این کشور کند شده است و این منجر به نزول تورم، یا کاهش قیمت‌ها به دلیل تقاضای ضعیف شده است. حتی با وجود اعتبار ارزان، سرمایه گذاری با تاخیر مواجه شده و رشد اقتصادی را متوقف کرده است.

در اوایل سال 2013، بانک مرکزی چیزی را راه اندازی کرد که "بازوکای بزرگ" برای تسهیل پول، کاهش نرخ بهره و خرید اوراق قرضه دولتی و سایر اوراق بهادار برای کمک به هدایت پول بیشتر به اقتصاد راه اندازی شد. وقتی همه‌گیری کووید-19 شروع شد، نرخ بهره معیار منفی 0.1 درصد بود. BOJ تنها در سال 2024 شروع به افزایش آن کرد که این اولین افزایش در 17 سال گذشته بود، پس از اینکه تورم بالای هدف حدود 2 درصد تثبیت شد.

ضعف تر شدن ین ژاپن تورم را بالاتر برده است

ین ژاپن در برابر دلار آمریکا و بسیاری از ارزهای اصلی دیگر ضعیف شده است. بنابراین، مصرف‌کنندگان و شرکت‌های ژاپنی اکنون برای غذای وارداتی، سوخت و سایر اقلام مورد نیاز برای فعال نگه داشتن چهارمین اقتصاد بزرگ جهان هزینه بیشتری می‌پردازند.

اشتیاق شدید برای سرمایه‌گذاری در سهام دلاری شرکت‌های مرتبط با رونق هوش مصنوعی نیز پول را از ین خارج کرده و به دلار وارد کرده است.

بنابراین تورم سریع‌تر از دستمزدها افزایش یافته است، بودجه خانوار را فشرده کرده و هزینه‌های کسب‌وکار را افزایش داده است.

نرخ‌های بهره بالاتر، ارزش ین را در برابر دلار افزایش می‌دهد و احتمالاً سرمایه‌گذاری‌ها را به ژاپن می‌کشاند که به دنبال بازدهی بالاتر بر اساس ین هستند. این امر می تواند ین را بالاتر ببرد، با توجه به اینکه BOJ نشان داده است که انتظار دارد به افزایش نرخ بهره ادامه دهد.

کی فوجیموتو، اقتصاددان ارشد در SuMi Trust، در تفسیری گفت: «موضع BOJ نسبت به افزایش نرخ‌ها نشان‌دهنده این واقعیت است که تورم در حال ریشه‌دار شدن است». "اگر عواملی مانند کاهش بیشتر ارزش ین تورم را در آینده تسریع کنند، ممکن است سرعت افزایش نرخ نیز بر همین اساس افزایش یابد."

بازارهای جهانی خمیازه می کشند

افزایش نرخ بهره برنامه ریزی شده توسط رسانه های ژاپنی پیش از موعد گزارش شد و به سرمایه گذاران شروعی برای تعدیل پرتفوی خود داد.

در ابتدا، ین پس از افزایش نرخ روز جمعه تضعیف شد، زیرا دلار به 157 ین رسید، تقریبا دو برابر سطح آن در سال 2012 و نزدیک به بالاترین سطح خود در سال جاری.

با این وجود، حتی تغییرات کوچک در نرخ بهره نیز می‌تواند تأثیر زیادی داشته باشد. تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند که نرخ‌های بالاتر در ژاپن ممکن است یک استراتژی سرمایه‌گذاری به نام "تجارت حمل‌ونقل" را تضعیف کند. این استراتژی شامل استقراض ارزان قیمت ین توسط سرمایه‌گذاران می‌شود و سپس از آن پول برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های با درآمد بالاتر در جاهای دیگر استفاده می‌کند.

معاملات حمل‌ونقل زمانی سودآور هستند که سهام و سایر سرمایه‌گذاری‌ها در صورتی که سهام برف یا سایر سرمایه‌گذاری‌ها تحت فشار قرار بگیرند، به عنوان ضرر و زیان مواجه می‌شوند. همه به یکباره

نرخ‌های بالاتر در ژاپن ممکن است تقاضا برای سایر دارایی‌ها از جمله ارزهای دیجیتال را کاهش دهد. هفته گذشته، انتظارات در مورد افزایش نرخ باعث شد که قیمت بیت کوین، به عنوان مثال، به زیر 86000 دلار کاهش یابد. در اوایل اکتبر به بالاترین حد خود نزدیک به 125000 دلار رسید. بیت کوین در اوایل روز جمعه در حدود 88000 دلار معامله می شد.

خطرات برای ژاپن

قضاوت در مورد زمان و مقیاس تغییرات نرخ بهره و سایر سیاست های پولی بزرگترین چالش برای بانک های مرکزی است، با توجه به زمانی که طول می کشد تا چنین حرکت هایی در سراسر اقتصاد واقعی و بازارهای مالی موج بزنند.

همانند فدرال رزرو، بانک مرکزی ژاپن در تلاش برای ایجاد تعادل بین نیاز به تقویت فعالیت های تجاری و ایجاد شغل با الزام مهار تورم است.

با توجه به ابهامات در مورد اینکه چگونه تعرفه‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده ممکن است به خودروسازان و سایر صادرکنندگان ضربه بزند، BOJ از افزایش نرخ‌ها پیشتر خودداری کرد. توافقی که تعرفه های واردات از ژاپن را 15 درصد تعیین می کند، نسبت به برنامه قبلی برای نرخ 25 درصد، به کاهش این نگرانی ها کمک کرده است.

Ueda، فرماندار BOJ، خاطرنشان کرد که با تورم در حدود 3٪، نرخ های بهره واقعی در محدوده منفی باقی می مانند.