یک دهه پس از ایجاد یک شرکت سرمایه‌گذاری برای کمک به نجات سیرز از نابودی اجتناب‌ناپذیرش، هر دو اکنون در آخرین نفس خود هستند.

پنج فروشگاه سیرز هنوز در کشور فعالیت می‌کنند، اما کارشناسان صنعت پیش‌بینی می‌کنند که مدت طولانی‌تری وجود نخواهند داشت.

سریتیس نیز به سرمایه‌گذاری واقعی Pro اعتماد نخواهد کرد. دارایی های خرده فروش این برنامه تا حدودی جسورانه خود را برای تبدیل املاک و مستغلات غنی سیرز به املاک با کاربری مختلط خیره کننده کنار گذاشت. امروز، سریتیج آخرین دارایی‌های خود را تخلیه می‌کند، زیرا یک وام مدت‌دار 1.6 میلیارد دلاری از برکشایر هاتاوی وارن ای. بافت را پرداخت می‌کند.

"هدف این است که دارایی‌های باقیمانده سریتیج را با بیشترین سرعت و سودآوری بفروشیم، اما ما همچنین آماده معامله جایگزینی هستیم که می‌تواند ارزش اجرایی سهامداران را افزایش دهد." مصاحبه.

انحلال هر دو شرکت پشت سر هم به حماسه دو دهه ای پایان می دهد که ادوارد اس. لمپرت، غول سرمایه گذاری تامینی، با خرید Sears در سال 2005 شروع کرد.

زمانی که آقای لامپرت سیرز را با Sears با بانک 20 خریداری کرد که او در حال سرمایه گذاری بود. بهتر است خرده فروشان مرده باشند و زمین آنها تغییر کاربری داده شود. در آن زمان سیرز مالک اکثر بیش از 3400 فروشگاه خود بود. ارزش بازار سیرز در همان روزهای اولیه مالکیت آقای لامپرت به بیش از 20 میلیارد دلار رسید، زیرا شرکت هزینه‌های خود را کاهش داد و سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کردند که دارایی‌های ارزشمند آن را نقد کنند.

اما طی یک دهه، سیرز ضعیف شد و آقای لامپرت برنامه‌ای را برای فروش صدها فروشگاه به Seritage آغاز کرد. سهام این صندوق که اکنون با قیمت کمتر از 4 دلار معامله می شود، در سال های پس از تشکیل سریتیج به بیش از 50 دلار رسید.

پس با وعده بزرگ آقای لمپرت چه مشکلی پیش آمد؟ src="https://static01.nyt.com/images/2025/12/25/multimedia/00BIZ-SERITAGE-kwvj/00BIZ-SERITAGE-kwvj-articleLarge.jpg?quality=75&auto=webp&disable>>See میامی زمانی که آقای لمپرت سیرز را در سال 2005 خرید، سرمایه‌گذاران شرط می‌بندند که بهتر است خرده‌فروش مرده باشد و زمینش تغییر کاربری داده شود. کارشناسان صنعت می گویند که تضاد منافع فاحش که شامل آقای لمپرت در راس هر دو نهاد است، مقصر است. از طریق صندوق تامینی آقای لمپرت، ESL Investments، که وام دهنده بزرگ سیرز بود، او بزرگترین طلبکار و سهامدار خرده فروش بود. در طول سال ها، او همچنین رئیس و مدیر اجرایی سیرز بود و تا سال 2022 رئیس سریتیج بود. این تنظیم غیرمعمول او را در هر دو طرف معاملات قرار داد و منجر به این اتهام شد که او منافع صندوق خود را بر سلامت مالی سیرز اولویت می‌دهد، چیزی که پس از اعلام ورشکستگی شرکت باعث شکایت طلبکاران سیرز شد.

آقای. لمپرت و صندوق تامینی او در مشاغلی که منحل شده بودند سهام داشتند و او صدها میلیون دلار سود و کارمزد از خرده فروش جمع آوری کرد.

پرچم های قرمز زود ظاهر شدند

آقای تشکیل سریتیج توسط لمپرت در سال 2015 برای جذب حامیان برجسته، از جمله آقای بافت، که 8 درصد از سهام این شرکت را در اختیار گرفت و بعداً تقریباً 2 میلیارد دلار به آن وام داد تا به توسعه مجدد کمک کند، به اندازه کافی امیدوارکننده بود. موفقیت آقای لمپرت در ESL Investments، از جمله یک برد بزرگ با AutoZone، او را به یک افسانه سرمایه‌گذاری تبدیل کرده بود و حتی یک بار باعث مقایسه با آقای بافت شد.

هر چند از ابتدا پرچم‌های قرمز وجود داشت. ویکتور رودریگز، مدیر ارشد تجزیه و تحلیل بازار در CoStar Group، یک شرکت تجاری داده‌ها و تحلیل املاک و مستغلات، می‌گوید: «مالیات سیرز شکننده‌تر از آن بود که اجازه می‌دادند». و ثروت Seritage بسیار نزدیک به Sears، زمانی که خرده‌فروش پیشرو کشور بود، مرتبط بود.

این خرده‌فروش پس از سال‌ها تلاش برای رقابت با رقبای بزرگ‌تری مانند Walmart و Home Depot، پول نقد را در خود جمع می‌کرد. آقای لامپرت دارایی هایی از جمله برند پوشاک Lands’ End خود را فروخت یا از بین برد تا زیان را کاهش دهد. انفجار خرید آنلاین، سیرز را بیشتر عقب می‌اندازد، زیرا تلاش می‌کرد مرتبط بماند.

آقای. تلاش لامپرت برای احیای سیرز شامل برنامه هایی مانند سفارش آنلاین، تحویل در فروشگاه و برنامه وفاداری بود. بسیاری از مدیران سابق گفتند که استراتژی آقای لمپرت رقابت با آمازون بود.

مشکل مربوط به آن طرح در فروشگاه‌ها بود، اما همچنان اغلب مشتریان خرید را ترجیح می‌دادند. شرکت هزینه کمی برای تعمیر و نگهداری می کرد.

نه آقای Lampert و نه Transformco، شرکتی که در حال حاضر سیرز را اداره می‌کند، به درخواست‌ها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.

ورشکستگی در افق

در سال 2015، سیرز اعلام کرد که حدود 250 فروشگاه را به قیمت 2.7 میلیارد دلار به سریتیج می‌فروشد. بیشتر آنها به سیرز اجاره داده می‌شوند و اجاره بهای آن جریان درآمدی را برای طرح آقای لمپرت برای توسعه مجدد فروشگاه‌ها فراهم می‌کند. سپس پیشرفت‌های جدید اجاره‌های بالاتری را به همراه خواهد داشت - و درآمد بیشتری برای Seritage.

اما Seritage نمی‌تواند به پرداخت‌های اجاره سیرز وابسته باشد. مشکلات ادامه دار خرده فروش منجر به بسته شدن صدها فروشگاه شد.

وینس تیبون، مدیر عامل در گرین استریت، یک شرکت تحقیقاتی و مشاوره تجاری املاک و مستغلات، گفت: «سریتیج در شرایط بسیار سختی قرار داشت - تمام درآمد شما به خرده فروشان در حال مرگ وابسته است. «آنها نتوانستند درآمد از دست رفته سیرز را به اندازه کافی سریع جایگزین کنند.»

سیرز در سال 2018 با بیش از 11 میلیارد دلار ضرر و حدود 700 فروشگاه باقی مانده - تقریباً یک پنجم اندازه آن در زمانی که آقای لمپرت آن را خرید، اعلام ورشکستگی کرد.

آقای لامپرت Transformco را راه اندازی کرد، یکی دیگر از نهادهای تحت کنترل ESL، تا دارایی های سیرز را پس از ورشکستگی بخرد.

املاک سیرز و طلبکاران این شرکت از آقای لامپرت و مدیران هولدینگ سیرز، از جمله وزیر خزانه داری سابق استیون منوچین، شکایت کردند، زیرا این ورشکستگی انجام شد و آنها را متهم به ورشکستگی دو میلیارد دلاری کرد. فاقد یک برنامه واقع بینانه برای چرخاندن سیرز. در یک پرونده حقوقی، طلبکاران آقای لمپرت را متهم کردند که شرکت را با فروش و رها کردن دارایی‌ها در یک "تراژدی شکسپیر" چندین ساله غارت کرده است.

این دعوا در سال 2022 با پرداخت 175 میلیون دلار حل و فصل شد. همچنین در حال فروش و توسعه مجدد فروشگاه‌های قدیمی است.

آخرین فروشگاه‌های Sears

به‌تازگی، Seritage توانسته است در بحبوحه کمبود زمین و ساخت و ساز از ارزش‌های بالاتر املاک و مستغلات استفاده کند. اشتباه است.

آقای Svec گفت: «زمانی که Seritage شروع به کار کرد، برای استخراج بیشترین ارزش ممکن برای این دارایی ها یک دهه دیر بود. آقای تیبون از گرین استریت گفت، اجاره‌ها برای فضای خرده‌فروشی در زمان ایجاد سریتاژ به اوج خود رسید، قبل از اینکه موجی از ورشکستگی‌ها و تعطیلی فروشگاه‌ها باعث کاهش تقاضا شود.

در آینده‌ای نزدیک، شاید بهتر بود که سریتیج را به دو کسب‌وکار تقسیم کنیم – یکی متمرکز بر پروژه‌های کوچک‌تر و ساده‌تر که نیاز به سرمایه‌گذاری کمتری دارند، مانند بازسازی فروشگاه‌های قدیمی. دیگری می‌توانست پروژه‌های طولانی‌مدت، در مقیاس بزرگ و سرمایه‌بر را که حتی در بهترین زمان‌ها نیز به سختی اجرا می‌کنند، هدایت کند. Times